20170910-太平洋-休闲服务行业周报_凯撒旅游获大股东增持_人民币升值利好出境游板块_18页_1mb

报告摘要

休闲服务行业总结

核心内容

休闲服务行业在2017年9月表现出强劲的上涨趋势，行业整体景气度明显提升，尤其在连锁酒店、出境游和免税行业方面表现突出。市场风格分化，休闲服务行业涨幅居前，成为28个申万一级行业中排名第一位的板块。

主要观点

1. 行业整体表现

行业景气度：旅游行业整体呈现回暖趋势，景区客流、酒店业和出境游均受益于供需关系改善和消费升级。
人民币升值：人民币升值显著提升了出境游旅行社的收益水平，增强了行业盈利能力。
免税行业：消费回流带来客流改善，市场集中度提高，企业议价能力增强，预期利润提升。

2. 行业主题投资建议

连锁酒店业：酒店行业自去年四季度开始复苏，华住、首旅、锦江等公司的中报数据印证了这一趋势。预计酒店行业经营业绩将持续改善，相关个股有望创出新高。推荐：锦江股份、首旅酒店。
出境游市场：随着人均GDP提高和消费升级，出境游市场长期成长性显著。欧洲游明显回暖，亚洲游稳定增长，人民币升值进一步提振行业。推荐：众信旅游、凯撒旅游。
免税行业龙头：中国国旅在上半年的招标中确立了龙头地位，市内免税和离岛免税扩容政策带来扩张预期。三亚免税店客流增长良好，有望全年业绩超预期。推荐：中国国旅。

关键信息

1. 板块行情

本期（9月4日-9月8日）：休闲服务行业指数上涨4.08%，涨幅在28个申万一级行业中排名第1。旅游综合涨幅最大，为6.25%。
行业内部表现：凯撒旅游、众信旅游、云南旅游涨幅居前，分别达到18.87%、11.36%和9.45%。
市场风格：休闲服务、房地产和通信是本周涨幅前三的行业，行业涨幅主要受益于三季度旺季、人民币升值以及板块估值处于历史低位。

2. 公司动态

凯撒旅游：获大股东增持，海航旅游及其一致行动人增持3,181,081股，持股比例由39.05%上升至39.45%。
中国国旅：在上半年的招标中巩固了龙头地位，未来市内免税和离岛免税扩容将带来进一步扩张预期。
井冈山旅游：二度冲刺IPO，或成为国内红色5A景区第一家上市企业。
黄山旅游：协议转让全资子公司玉屏房产100%股权，转让价格为22,404.15万元。
三特索道：转让全资子公司安吉公司股权，预计投资收益约1,000万元。
国企改革与行业问题：部分快捷酒店因卫生问题被处罚，三大航面临“增收不增利”的挑战，内部管理亟待提升。

3. 行业数据与趋势

出境游：中国赴泰、越南、新加坡、韩国、日本、泰国等目的地旅游人次及同比增长率均有所改善。
国内旅游：黄山、宏村等景区游客人数增长，三亚旅游过夜人数月度数据表现良好。
酒店数据：锦江股份旗下品牌平均房价、出租率和RAVPAR均有所提升，全国星级酒店平均出租率和房价也呈现上涨趋势。

4. 个股信息

个股涨跌：凯撒旅游、众信旅游、云南旅游涨幅居前，分别达18.87%、11.36%和9.45%。
估值情况：中国国旅动态PE为6.78，为行业较低水平，具有较高吸引力。
解禁与大宗交易：未来三个月有多个公司面临大小非解禁，如北部湾旅、三特索道、首旅酒店等。*ST东海A和宋城演艺等公司也有大宗交易记录。

行业评级

看好：休闲服务行业整体回报高于市场整体水平5%以上，评级为“看好”。
中性：餐饮行业评级为“中性”，预期回报介于市场整体水平-5%与5%之间。

公司评级

买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

投资建议

关注连锁酒店：受益于供需关系改善和消费升级，行业复苏趋势明显，推荐锦江股份、首旅酒店。
布局出境游市场：人民币升值提振行业收益，欧洲、亚洲游回暖，推荐众信旅游、凯撒旅游。
关注免税行业龙头：中国国旅在招标中确立龙头地位，未来政策利好将推动其业绩增长，推荐中国国旅。

行业与公司新闻

途牛报告：暑期出游中，海南成为最热门目的地，亲子游需求持续增长。
北京酒店卫生问题：部分快捷酒店因卫生不合格被处罚，行业监管加强。
金砖游市场：旅游企业积极布局金砖国家游，如俄罗斯红色旅游、非洲避暑游等。
印度GoFlo融资：获得1000万美元B轮融资，将进一步拓展国际市场。
天海邮轮与支付宝合作：推进轻奢邮轮与移动支付融合，提升用户体验。

总结

休闲服务行业在2017年9月表现出强劲的上涨趋势，主要受益于人民币升值、出境游回暖和酒店行业复苏。行业评级为“看好”，推荐关注连锁酒店、出境游和免税行业龙头。个股中，凯撒旅游、众信旅游、云南旅游涨幅居前，而中国国旅则因龙头地位和政策利好受到关注。行业内部问题如酒店卫生、国企管理等仍需关注，但整体前景积极。

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