20160814-东北证券-休闲服务_出境游风险持续发酵_投资整合热度不减_15页_809kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

本报告为2016年8月14日发布的休闲服务行业周报，主要分析了当前旅游市场表现、行业动态、投资策略及风险提示等内容。

市场表现

• 沪深300指数上涨2.78%，振幅3.34%。
• 申万休闲服务指数上涨1.31%，振幅2.67%，旅游板块表现弱于市场。
• 上证综指重回3000点以上，银行和房地产板块表现突出。
• 由于泰国连环爆炸事件及上半年业绩预期平淡，旅游板块仅维持同步大势评级。

行业动态

1. 出境游趋势分析

• 2016年上半年中国出境游人数达5903万人次，同比增长4.3%。
• 女性游客占比达58%，80后、90后成为出境游主力。
• 游客更倾向于观光和度假，而非购物。
• 停留时间增加，其中海岛类目的地游客停留时间延长至一周左右。
• 旅游幸福感指数达到92，为近几年峰值。
• 亚洲周边国家仍是主要目的地，泰国、韩国、日本为最受欢迎国家。

2. 泰国连环爆炸事件

• 泰国华欣和南部省份发生8次炸弹爆炸，造成至少4人死亡。
• 中国游客赴泰人数仍居首位，但安全风险增加。
• 事件对泰国游及出境游有一定负面影响，但国内旅游服务商已加强应对措施。

3. 首都航空与途牛合作

• 首都航空与途牛完成资源全渠道接入，推出“首航·途牛假期”品牌。
• 提供高性价比的“机票+地接”打包产品，产品数量已超过15000个。
• 双方合作推动旅游产业链整合，提升服务品质。

投资策略

• 国内休闲与主题公园：看好景区+休闲模式，建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。
• 出境游：行业增长趋势明显，建议关注众信旅游。
• 免税店经济：推荐关注中国国旅，因其与港中旅合并完成，体现央企集约化管理趋势。

风险提示

• 居民新增长期贷款逆势猛增，可能抑制其他消费增长。
• 国际局势动荡，如欧洲和泰国的不稳定事件，可能影响出境游市场。
• 市场整体估值偏高，部分个股存在回调风险。

重点公司推荐逻辑

大连圣亚

• 基本面持续向好，新增项目稳步推进。
• 与迪士尼合作，推动轻资产项目发展。
• 拥有丰富的资源储备，市场潜力巨大。
• 股东大会批准资产注入豁免，有利于全国布局。

三湘股份

• 地产业务稳健发展，优质项目推进。
• 观印象项目商业化，旅游演艺前景广阔。
• 半年报净利润增长显著，业绩支撑强劲。
• 与地产业务协同效应明显，双主业格局逐步形成。

三特索道

• 索道业务稳居行业龙头，无安全事故。
• 正推进盈利模式转型，向“景区+酒店+民宿+运动”多元模式发展。
• 募投项目延期，但崇阳项目已运营。
• 半年报显示亏损收窄，业务逐步改善。

宋城演艺

• 旅游演艺市场龙头，市场份额超三分之一。
• 异地复制项目有望落地，如漓江、张家界等。
• 线上业务增长显著，六间房移动端增速可观。
• 与迪士尼合作，品牌价值持续提升。

市场回顾

• 上周上证综指上涨2.49%，沪深300上涨2.78%。
• 申万休闲服务指数上涨1.31%，在28个主题行业中排名15。
• 个股表现分化，涨幅前五为华天酒店、中青旅、华侨城A、大连圣亚、首旅酒店；跌幅前五为国旅联合、西安饮食、锦江股份、腾邦国际、曲江文旅。
• 中青旅半年报显示净利润同比增长92.17%，乌镇景区及古北水镇表现突出。

行业要闻

• 首航与途牛合作，推动“机票+地接”打包产品。
• 雅高、洲际等国际酒店集团财报显示业绩稳定，部分增长。
• 皇包车完成B轮融资，布局全球中文司导服务。
• 阿里旅行布局乡村游，推出“乡村版Airbnb”。
• 多家旅游公司发布半年度报告，业绩表现各异。

公司公告

• 多家公司发布半年度报告，业绩增长情况不一。
• 有公司涉及诉讼，如华天酒店、中科云网等。
• 有公司进行重大资产重组，如号百控股、长白山等。
• 有公司进行股权交易、关联交易及募集资金使用公告。

大事提醒

• 下周多家公司将发布中报，包括凯撒旅游、丽江旅游、三特索道、国旅联合、云南旅游、众信旅游、西安旅游、华侨城A等。

分析师声明

• 报告由东北证券股份有限公司发布。
• 作者刘乐文为现代服务业行业研究助理，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

联系方式

• 东北证券股份有限公司

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