20230506-德邦证券-2023年4月美国非农数据点评_强需求逢弱供给_失业率再创新低_7页_1mb

美国4月非农就业数据超预期增长，新增25.3万个工作岗位，失业率下降至3.4%的历史新低，反映出强需求与弱供给的动态张紧。供给修复边际走弱，pushed失业率创新低，并推高时薪增速至0.5%，大超预期。制造业和服务业部分行业如建筑、制造业、医保教育和金融活动新增就业积极，但休闲餐旅行业仍有较大供应缺口。美联储维持高利率以应对通胀风险，潜在风险包括过早降息引发通胀反弹或政策持续时间过长导致流动性危机。劳动力市场供需差距从414万收敛至393万，支撑了经济软着陆的假设。背景风险提示费紧政策的双重可能性。