20221211-国信期货-铁矿周报_钢厂开始补库_盘面延续上行_23页_8mb

钢厂开始补库，盘面延续上行

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析2022年12月11日铁矿石市场走势、基差价差、供需状况及后市展望。整体来看，铁矿石市场在宏观政策和情绪面的推动下延续上行趋势，钢厂开始补库，市场情绪回暖。

主要观点

• 市场情绪向好：房地产政策支持、疫情管控措施调整以及美联储加息预期放缓，共同推动市场情绪改善，带动铁矿石价格连续上涨。
• 期货走势强劲：铁矿石主力合约在12月进入05合约，延续强势上涨。
• 钢厂补库迹象明显：钢厂进口铁矿石库存回升，疏港量增加，显示钢厂开始补库，铁矿石需求有所回升。
• 供应端稳定：主流矿山发运量有所回升，非主流矿山发运相对稳定，整体供应维持低位。
• 需求端偏弱：房地产相关数据表现不佳，铁水产量季节性回落，但钢厂补库行为表明终端需求存在回暖迹象。
• 操作建议谨慎：市场在宏观引导下延续上行，但短期涨幅过快，可能迎来阶段性调整，建议短线操作。

关键信息

1. 铁矿石走势回顾

• 主力合约走势：铁矿石期货本周延续强势，进入12月份后从01合约换为05合约。
• 现货走势：
  • PB粉：61.5%Fe，青岛港价格
  • 超特粉：56.5%Fe，日照港价格
  • 金布巴粉：60.5%Fe，日照港价格
  • 巴粗（SFNG）：61%Fe，日照港价格

2. 基差价差分析

• 期现价差走势：铁矿石期现价差有所变化，但整体趋势未明确。
• 螺纹与铁矿比价：螺纹与铁矿主力合约比值为4.85，较上周略有走弱，显示铁矿反弹力度强于螺纹。

3. 供需分析

• 供应端：
  • 主流矿山发运量回升，非主流矿山发运量稳定。
  • 四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）发运量数据均显示回升。
• 运输成本：
  • 黑德兰港-青岛运价8.6美金/吨
  • 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价19.2美金/吨
  • 波罗的海干散货指数为1385
• 库存情况：
  • 港口库存回升106万吨
  • 钢厂进口铁矿石库存为9181万吨，环比上升33万吨
  • 铁矿石可用天数为21天，环比上升2天
• 需求端：
  • 45港日均疏港量303万吨，环比上升
  • 铁水产量221.1万吨，环比微降
  • 高炉开工率和产能利用率维持在较高水平
  • 远期现货日均成交量上升

4. 房地产需求分析

• 房地产数据：
  • 商品房销售面积和施工面积数据表现不佳
  • 新开工面积和累计值显示房地产市场仍面临压力
  • 实际到位资金累计同比数据未明显改善
  • 百城住宅价格指数环比走弱

后市展望

• 宏观驱动：政策刺激持续发酵，市场对远期需求预期乐观。
• 产业端变化不大：终端需求依然偏弱，钢厂销售困难，利润较低。
• 市场情绪回暖：钢厂开始补库，带动铁矿石需求回升。
• 操作建议：市场短期上涨幅度过快，可能迎来阶段性调整，操作上建议谨慎，以短线策略为主。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

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• 分析师：邵荟懂

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