20240815-浙商证券-东方电缆-603606.SH-东方电缆2024年半年报点评报告_海陆电缆齐并进_出海订单显锋芒_3页_432kb

东方电缆2024年半年度报告简要点评

整体业绩概况

2024年上半年，公司实现营业收入406.8亿元，同比增长显著；归属于母公司净利润64.4亿元，增幅较大；扣除非经常性损益后净利润略有下降。公司表示，非经常性收益主要来自资产处置和政府补助。毛利率有所下降，源于海缆产品价格压力。

多元业务表现亮眼

海缆系统：上半年营收同比下降，但毛利率大幅下滑是主要问题，市场激烈竞争造成短期供需失衡。不过，延期项目进入交付阶段和海外市场扩展有望改善毛利率。

陆缆系统：营收大幅增长，显示市场竞争力强，毛利率同比上升。

海洋工程：营收增长迅猛，表现抢眼。

截至8月12日公司手订单规模保持增长，其中国际订单占比近30%。此外，公司中标及签署多个海外项目，总额接近35亿元，显示出强劲的海外增长势头。

科学产能布局与技术实力

公司已于宁波北仑建设未来工厂并投产，同时在广东阳江布局南部产业基地，构建两大发展基地。此外，荷兰鹿特丹子公司服务于欧洲市场供应链开发与售后。值得注意的是，公司具备国际领先的海陆缆系统技术，尤其是高压海缆产品，具有高标准、高要求特点。

未来展望与估值

公司维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润将快速提升，对应市盈率持续下降。然而，需关注风电装机需求变化、原材料与产品价格波动等因素的风险。

该报告由浙商证券发布，详细阐述了公司在电网设备领域的竞争优势及未来发展潜力，表现对公司在海缆系统与国际市场拓展上的信心。