> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 操作评级总结 ## 核心内容概览 本报告由国投期货有限公司发布，分析了原油、燃料油、低硫燃料油及沥青等能源品种的操作评级及市场走势。报告发布日期为2026年4月24日，分析师为王盈敏与李海群，联系方式为010-58747784 和 gtaxinstitute@essence.com.cn。 ## 各品种分析 ### 原油 - **操作评级**：★★★★★（五星，即三颗星） - **核心观点**： - 美国与伊朗的局势再度紧张，第二轮谈判未能举行。 - 美国延长停火期限并正在制定新计划，可能对伊朗在霍尔木兹海峡的军事能力进行打击。 - 市场消息密集，局势不确定，可能导致盘面剧烈波动。 - 交易者需警惕高波动风险，注意仓位管理。 - **关键信息**： - 美国可能采取“动态打击”策略。 - 市场情绪受地缘政治影响较大。 - 原油价格走势与中东局势及海峡通行进展密切相关。 ### 燃料油 & 低硫燃料油 - **操作评级**：★★★★★（五星，即三颗星） - **核心观点**： - 霍尔木兹海峡仍处于实质性关闭状态，伊斯兰堡谈判停滞，市场对海峡通行前景缺乏信心。 - 中东供应缺口短期内难以弥补，乌克兰袭击进一步削弱俄罗斯对中东缺口的对冲能力。 - 低硫燃料油方面，科威特物流受阻，国内供应预期改善但出口受限，内盘表现偏弱。 - 夏季汽油旺季将至，成品油裂解价差提供支撑。 - **关键信息**： - 中东局势持续影响供应端。 - 乌克兰冲突对俄罗斯炼油能力造成冲击。 - 夏季旺季可能带来利好支撑。 - 市场关注点集中在供应端改善的预期。 ### 沥青（BU） - **操作评级**：★★★★★（五星，即三颗星） - **核心观点**： - 沥青在能源期货中表现相对偏强。 - 供应端受限，炼厂排产处于低位，5月预计进一步下滑。 - 企业库存同比降幅扩大，山东地区炼厂库存积压，惜售情绪明显。 - 西南、华南、华东地区需求回升，带动社会库存消耗，整体商业库存仍偏低。 - 短期供需双弱，但低供应、低库存对价格形成支撑。 - **关键信息**： - 供应端持续收紧，炼厂排产下降。 - 库存水平偏低，支撑价格。 - 需求区域有所恢复，但整体仍偏弱。 - 沥青走势与原油波动紧密相关，具备抗跌性。 ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨。 - **绿色星级**：预判趋势性下跌。 - **★☆☆**：趋势判断有驱动，但操作性不强。 - **★★☆**：趋势明确，行情正在发酵。 - **★★★**：趋势更加明晰，具备投资机会。 - **白星**：趋势处于均衡状态，操作性差，以观望为主。 ## 总结 当前市场环境下，原油、燃料油及低硫燃料油均受到地缘政治因素的显著影响，市场波动风险较高，操作性较弱。沥青则在低供应、低库存的背景下表现出一定的抗跌性，裂解价差支撑较强。整体来看，能源品种价格走势仍高度依赖中东局势及霍尔木兹海峡的通行情况。交易者需保持高度警惕，合理控制仓位，关注市场突发消息对盘面的影响。 ```