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LPG市场周报总结（2026年4月12日）

核心内容

本周LPG市场整体呈现供应收缩与需求疲软的态势，市场情绪趋于谨慎，预计短期内将维持高位震荡格局。

市场回顾

• 供应情况：液化气炼厂供应量及进口到船量均有所下降，整体供应水平收窄。
  • 液化气商品量为50.56万吨，环比下降0.72万吨。
  • 国际船期到港量为41.7万吨，环比减少26.46%。
• 价格表现：
  • 华南地区进口液化气平均利润为269元/吨，环比下降1323元/吨。
  • 烷基化周均利润为-81元/吨，较上周下降74元/吨。
  • 醚后均价为6534元/吨，较上周上涨138元/吨。
• PDH装置利润：华东地区周均利润为-340元/吨，环比下跌316.56%。

主要观点

• 地缘政治因素：霍尔木兹海峡的实际通航进度是当前LPG市场最大的不确定性因素。即便海峡宣布恢复通行，其复航效率仍需时间验证。
• 市场走势预期：在供应回归预期与终端需求平淡的博弈下，市场整体以谨慎观望为主，预计LPG市场将由极端走势转向高位震荡。
• 支撑位关注：短期下方关注5600元/吨附近的支撑。

关键信息

供应端

• 液化气炼厂供应量下降。
• 进口到船量减少，主要集中在山东地区。
• 外放量和进口量在2026年1月至6月间波动，但整体维持在220-340万吨区间。
• 港口库存和厂内库存变动较小，库存水平相对稳定。

需求端

• 化工需求量在2026年1月至6月间波动，但整体保持在300-350万吨区间。
• 燃烧需求量在2026年1月至6月间呈现波动，但整体维持在150-350万吨区间。
• 出口量相对稳定，维持在8-12万吨之间。

PDH装置

• 开工率在2026年1月至6月间波动，但整体维持在80%以上。
• 生产毛利在2026年1月至6月间波动较大，华东地区周均利润为-340元/吨，环比下跌316.56%。

其他数据

• MTBE产能利用率和生产毛利在2026年1月至6月间波动，但整体保持在较高水平。
• 烷基化油产能利用率和生产毛利在2026年1月至6月间波动，山东地区生产毛利为-81元/吨。

风险提示

多头逻辑

1. CP价格坚挺，支撑进口成本。
2. 霍尔木兹海峡封航持续。

空头逻辑

1. 终端承受能力受限，化工需求仍面临高价带来的负反馈。
2. 全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限。
3. LPG淡季需求降至。

数据来源与免责声明

• 数据来源：根据装置变动、船期计划线性外推，隆众资讯。
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