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疫情冲击钢材供需两弱，关注高质量发展特材机遇

核心内容

在2022年3月27日发布的行业报告中，钢铁行业整体表现弱于大盘，但特材板块展现出较强韧性。报告指出，受疫情持续影响，钢材需求和生产均受到压制，钢市呈现供需两弱局面。不过，随着疫情防控逐步放松及政策支持，需求有望逐步释放，带动市场回暖。

主要观点

• 钢材市场表现：本周钢铁板块整体下跌0.63%，其中普钢板块跌幅为1.21%，而特材板块则上涨0.75%。
• 钢材价格波动：螺纹钢、热轧、中板现货价格分别上涨0.61%、1.37%、0.98%；冷轧现货价格下跌0.18%。期货市场方面，螺纹钢、热轧卷板上涨，冷轧板卷下跌。
• 库存情况：钢厂库存普遍增加，尤其是冷轧、热轧、中厚板等，表明供给端压力较大。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭、焦煤期货价格上涨，但现货价格存在波动，废钢市场窄幅偏强运行。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，特别是特钢领域。建议关注特钢龙头如抚顺特钢，以及传统领域龙头+新兴业务标的如永兴材料和甬金股份。
• 风险提示：疫情反复、经济复苏不及预期、原材料价格波动、地产用钢需求下滑、钢材去库存受阻。

关键信息

钢材供需分析

• 供应端：钢厂库存增加，冷轧、热轧、中厚板等品种库存环比上升，但钢材产量整体呈现上涨趋势，尤其是热轧、螺纹钢。
• 需求端：受疫情及经济环境影响，需求疲软，但预计随着政策推动和疫情缓解，需求将逐步释放。
• 利润测算：螺纹钢（高炉）周均毛利为323.20元/吨，螺纹钢（电炉）周均毛利为-317.68元/吨，热轧周均毛利为427.78元/吨，冷轧周均毛利为238.23元/吨。

下游需求追踪

• 房地产：房地产开发投资完成额同比增速放缓，房屋施工面积和新开工面积也有所下降。
• 工业需求：汽车、空调、家电等工业领域产量保持增长，但增速有所放缓。
• 水泥市场：水泥产量保持增长，但增速下降。

投资建议

• 特钢板块：在高质量发展政策下，特钢行业具备长期增长潜力，建议关注管道、钢结构、新能源汽车相关特钢企业。
• 具体标的：
  • 抚顺特钢：特钢龙头，受益于行业高景气度。
  • 永兴材料：不锈钢棒线材及云母提锂龙头。
  • 甬金股份：冷轧不锈钢高成长性企业。

重点数据

钢材价格

• 螺纹钢现货价格：4,980.00元/吨，周涨幅0.61%
• 热轧板卷现货价格：5,180.00元/吨，周涨幅1.37%
• 冷轧板卷现货价格：5,590.00元/吨，周跌幅0.18%
• 中板现货价格：5,150.00元/吨，周涨幅0.98%
• Myspic综合钢价指数：184.73点，周跌幅0.26%

原材料价格

• 澳大利亚PB粉价格：950.00元/吨，周涨幅0.53%
• 一级冶金焦价格：3,710.00元/吨，周涨幅0%
• 主焦煤价格：2,950.00元/吨，周跌幅1.67%
• 铁矿石期货价格：856.00元/吨，周涨幅2.70%
• 焦炭期货价格：3,733.50元/吨，周涨幅1.15%
• 焦煤期货价格：3,106.00元/吨，周涨幅1.80%

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻

结论

在疫情冲击下，钢材市场整体呈现供需两弱态势，但特材板块表现优于大盘，具备长期增长潜力。随着疫情防控的逐步放松和稳增长政策的推动，钢材需求有望逐步释放，特钢行业将受益于高质量发展政策，成为投资关注重点。