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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告对焦煤（JM）与焦炭（J）的短期及中期走势进行了分析，结合当前市场基本面、供需变化及政策影响，评估了其价格走势和操作策略。整体来看，煤焦市场处于供需双弱格局，短期内价格预计仍将低位震荡。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 煤矿安全监察严格，禁止超能力生产，有助于控制供应。
• 洗煤厂、港口焦煤库存大幅堆积，库存压力导致煤矿生产有所放缓。

利空因素

• 钢厂与焦化厂限产幅度较大，焦煤需求下滑。
• 12月煤矿产能释放，供应继续增加。
• 蒙煤进口持续增长，滞港澳煤也将陆续放行。
• 钢厂压低焦炭价格，间接对煤价形成压力。

主导逻辑

• 奥密克戎毒株引发边境管控加严，外煤进口受到严重冲击。
• 蒙煤进口大幅减少，甘其毛都口岸通关量下降，供应减量明显。
• 焦企生产仍处于较低水平，精煤日产环比微降。
• 尽管外煤供应受限带来一定利多，但整体供应宽松格局未根本转变。

操作建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看空
• 策略参考：暂时观望
• 核心逻辑：短期供应依然宽松，焦煤基本面偏差。

焦炭（J）分析

利多因素

• 在“碳达峰，碳中和”战略背景下，焦企环保限产成常态。
• 贸易商采购情绪好转，焦企拒绝一切形式降价。
• 焦化企业持续亏损，主动限产未放松。
• 中焦协响应地方焦化业协会呼吁，抵制压价钢厂。

利空因素

• 唐山钢厂限产进一步加严，焦炭需求维持低位。
• 钢厂第八轮提降落地，对焦炭价格形成下行压力。
• 焦煤价格进入下行通道，焦炭成本支撑减弱。

主导逻辑

• 中焦协强势表态，给予市场一定信心，焦炭期价有所回升。
• 焦企库存有所回落，焦炭价格暂稳运行。
• 钢厂生产积极性差，铁水日产环比下降，需求疲软。

操作建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：暂时观望
• 核心逻辑：焦企库存回落，焦炭价格暂稳，但供需双弱格局未变。

时间解释

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