20240831-东吴证券-中国建筑-601668.SH-2024半年报点评_新兴领域表现亮眼_海外订单迅速增长_3页_460kb

中国建筑2024年半年度报告分析总结

公司业绩概况

中国建筑发布2024年上半年财报，实现营业总收入11,446亿元，同比增长28%；归母净利润2,945亿元，同比增长16%。其中二季度单季营收5,953亿元，净利润1,453亿元，业绩基本符合市场预期。

核心业务表现

• 房建业务：聚焦高端"新建筑"领域，在工业厂房、科教文卫等领域表现突出，新签合同额同比增幅显著。
• 基础设施建设：在能源工程、水务环保、水利水运等领域取得重大突破，尤其海外订单实现倍数级增长（新签合同额同比增107.4%）。
• 新兴领域布局：光伏、风电、核电等新能源业务以及数字化智能建造技术应用成效显著。

财务质量分析

• 费用管控有效，研发费用率同比下降2个百分点。
• 经营现金流环比承压主要受应收账款增加影响。
• 资产负债率稳定在七成左右，偿债能力保持行业优良水平。

战略亮点

• 智慧建造体系持续创新，装配式建筑和智能施工技术取得突破。
• 完成对重点区域重点项目的战略突破，海外布局成效显著。

投资展望

• 维持2024-2026年盈利预测，当前股价对应PE持续下降。
• 强烈看好国企改革深化与"一带一路"政策红利带来的长期增长空间。

主要风险

• 房地产行业复苏速度不及预期
• 基建投资增速放缓
• 海外市场开拓进度不及预期