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沥青期货周报总结

核心内容

本周（20250811-0815）沥青期货市场表现总体偏弱，主力合约bu2510跌破3500元/吨，收于3461元/吨，周跌幅为1.09%。需求端受天气及资金等因素影响，改善不及预期，刚需释放缓慢。同时，成本端原油价格波动剧烈，对沥青价格产生显著影响。

主要观点

• 价格走势：沥青主力合约bu2510本周下跌38元/吨，跌幅1.09%，现货市场价格整体波动不大，基差为正，平均为269元/吨。
• 市场情绪：沥青价格受原油市场波动影响较大，市场对原油价格的不确定性担忧加剧。
• 需求端：国内沥青需求改善有限，天气因素和资金状况抑制了需求释放，市场整体偏弱。
• 政策与预期：国内宏观政策对大宗商品有一定支持，若原油价格稳定，沥青价格有望修复性上涨；反之，若原油价格持续下跌且需求端未明显改善，沥青价格可能进一步承压。

关键信息

1. 期货市场表现

• bu2510合约：收盘价3461元/吨，周跌幅1.09%，成交量706365手，持仓量226829手。
• bu2509合约：收盘价3497元/吨，周跌幅0.82%，成交量83352手，持仓量32928手。

2. 现货市场情况

• 沥青现货市场价格波动不大，基差维持正值，平均为269元/吨。
• 基差数据表明现货市场与期货市场存在一定价差，但整体表现稳定。

3. 影响因素分析

• 原油价格波动：作为原油下游产品，沥青价格与原油高度相关，原油价格的剧烈波动直接影响沥青价格走势。
• 宏观经济环境：美国经济数据表现不稳定，就业市场虽有韧性，但通胀数据波动导致美联储货币政策存在不确定性，对原油及沥青的需求预期形成抑制。
• 需求端制约：国内沥青需求释放缓慢，主要受天气及资金等因素影响，市场改善不及预期。

行情展望

• 积极因素：若原油价格稳定在合理区间，且国内基建项目加速落地，沥青价格存在修复性上涨空间。
• 风险因素：若原油价格持续下跌，且需求端未明显改善，沥青价格可能面临进一步下行压力。
• 总体趋势：市场对沥青价格的走势仍保持谨慎态度，需密切关注原油价格走势及国内需求变化。

风险提示

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