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【银河通信赵良毕】行业动态总结：算电协同纳入新基建工程，IDC算力景气度提升

核心内容概述

2026年政府工作报告将“算电协同”纳入新基建工程，标志着算力基础设施与电力系统深度融合已成为国家战略重点。算电协同通过数字化与智能化技术，实现算力负荷与电力供应的双向互动与优化配置，不仅有助于提升数据中心的能源效率，还推动其从传统用电大户向电力系统的柔性调节资源转型。

主要观点

• 算电协同的定义与意义：算电协同是通过技术手段将算力基础设施与电力系统深度融合，实现电力对算力的支撑（“电支撑算”）以及算力对电力的优化（“算优化电”），从而将我国电力产业优势转化为数字经济的竞争优势。
• 算力需求与电力成本关系：随着算力需求的快速增长，数据中心的运营成本日益集中在电价和用电效率上。算电协同将有助于降低运营成本，提升能效水平。
• 算电协同的降本路径：算电协同通过多种方式开启数据中心多维降本路径，包括：
  • 算力跟随低价绿电布局；
  • 通过智能调度降低高价时段用电；
  • 利用液冷、AI能效管理等技术降低PUE；
  • 参与绿电交易、虚拟电厂等，将用电从刚性成本中心转化为价值中心。
• 企业受益方向：具备稀缺资源、高效能源管理能力、绿电接入能力以及算力调度能力的企业有望在算电协同趋势中受益。重点关注AIDC/IDC运营商及液冷与节能配套企业。

关键信息

• 2025年AIDC IT能耗预计达77.7太瓦时，2027年将增至146.2太瓦时，电力供给压力持续上升。
• 润建股份案例：公司建设的五象云谷智算中心是广西最大规模的智算中心，依托电力行业技术积累，布局“发电-输电-配电-储能-用电-云服务”全流程技术能力，有望在新型电力系统和双碳目标中保持领先地位。
• 行业重点发展方向：包括算电协同技术应用、绿电交易、能效管理、液冷系统、UPS、储能等节能降耗技术，以及算力调度和智算云运营能力。
• 风险提示：包括AIGC应用推广不及预期、国内外政策和技术摩擦的不确定性、算力行业竞争加剧等。

投资建议与团队介绍

投资建议

报告建议重点关注具备以下特点的企业：

• 具有稀缺能耗、土地或节点资源；
• 靠近国家算力枢纽或核心需求区域；
• 具备绿电接入与高效供配电能力；
• 能够承接高功率密度AIDC；
• 拥有液冷、HVDC、UPS、储能等节能降耗技术；
• 具备算力调度或智算云运营能力。

研究团队

• 赵良毕：通信&中小盘团队负责人、科技组组长，北京邮电大学通信硕士，具有丰富通信产业研究经验，曾多次获得最佳分析师奖项。
• 王思成：分析师，覆盖设备侧产业链，具备经济学背景。
• 洪烨：分析师，覆盖设备侧与中小市值标的，具备财务学背景。
• 赵中兴：分析师，覆盖应用侧产业链，具备通信与金融背景。
• 刘璐、杨雨晴：研究助理，分别具备金融工程与管理学背景，从事通信行业研究。

评级体系

• 推荐：相对基准指数涨幅 $10%$ 以上；
• 中性：相对基准指数涨幅在 $-5% \sim 10%$ 之间；
• 回避：相对基准指数跌幅 $5%$ 以上。

报告摘自中国银河证券2026年3月19日发布的《【银河通信】行业动态报告_算电协同纳入新基建工程，IDC算力景气度提升》。如需获取报告全文，请联系您的客户经理。