20220925-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_8页_563kb

固收点评 20220925 总结

核心内容

本周（20220919-20220923）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为700亿元，较上周增加500亿元。发行期限为10年和15年，主体评级为AAA，发行人均为国有大型银行，属于中央国有企业，地域集中于北京市，债券类型为商业银行次级债。

截至2022年9月23日，二级资本债存量余额为30,961亿元，较上周减少约5亿元。

主要观点

一级市场发行情况

• 本周共发行2只二级资本债，合计规模700亿元，发行规模显著增长。
• 发行期限涵盖10年和15年，主体评级均为AAA，发行人均为国有大型银行。
• 地域分布以北京市为主，债券类型为商业银行次级债。

二级市场成交情况

• 本周二级资本债周成交量合计约1218亿元，较上周增加444亿元。
• 成交量前三的券分别为：20交通银行二级（70.42亿元）、22华夏银行二级资本债01（56.28亿元）和22光大银行二级资本债01A（55.67亿元）。
• 地域成交前三为北京市（709亿元）、上海市（197亿元）和广东省（111亿元）。

到期收益率变化

• 5Y二级资本债：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别下降4.50BP、4.93BP、2.92BP。
• 7Y二级资本债：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别下降0.73BP、0.72BP、上升1.28BP。
• 10Y二级资本债：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别上升0.83BP、0.83BP、上升2.83BP。

关键信息

估值偏离情况

• 折价成交：折价率最大的个券为17晋城银行二级（-1.22%），其余折价率均在-1%以内。折价个券中债隐含评级以AAA-为主，地域分布以北京市为主。
• 溢价成交：溢价率最大的个券为20邢台银行二级02（1.77%），其余溢价率均在1%以内。溢价个券中债隐含评级以AAA-为主，地域分布以北京市为主。

周成交量前三十个券信息

• 20交通银行二级以70.42亿元成交，折价幅度为9.77%。
• 22华夏银行二级资本债01以56.28亿元成交，折价幅度为36.02%。
• 22光大银行二级资本债01A以55.67亿元成交，折价幅度为22.52%。
• 21建设银行二级01以41.98亿元成交，折价幅度为20.33%。
• 其他主要成交券包括20广发银行二级01、19工商银行二级03、18中国银行二级02等，多数为北京市发行人，主体评级为AAA-或AA+。

估值偏离%（折价）前三十个券信息

• 17晋城银行二级以-1.22%的折价率居首，其余折价率均在-1%以内。
• 折价券主要集中在中债隐含评级为AA或A+的品种，地域分布以北京市为主。

估值偏离%（溢价）前三十个券信息

• 20邢台银行二级02以1.77%的溢价率居首，其余溢价率均在1%以内。
• 溢价券主要集中在中债隐含评级为AA或A+的品种，地域分布以北京市为主。

风险提示

• Choice信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟。
• 数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。

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