20240623-华泰期货-国债期货周报_曲线平坦化和风险对冲增强_7页_650kb

报告内容总结

本报告为国债期货周报，主要分析当前市场环境并提出交易策略。核心观点包括市场分析、具体策略建议和风险提示。

市场分析：

• 负债端：关注流动性压力上升风险。政策方面，《交通运输大规模设备更新行动方案》等发布，优化供给；通胀数据显示5月CPI同比增长0.3%，PPI同比降幅收窄至-1.4%；货币方面，M2同增7.0%，M1同降3.2%，M2-M1剪刀差达112%，继续扩大；流动性方面，6月LPR报价利率平稳，央行操作缩量平价。
• 资产端：国债净融资持续扩张。经济数据：5月财新制造业PMI升至51.7%，服务业PMI为54.0%，工业增加值同比增长5.6%，固定资产投资增长4.0%，社会消费品零售总额回升至3.7%；贸易数据，进出口同比增18.0%和7.6%；房地产数据低迷，1-5月商品房销售面积和房地产投资分别降20.3%和10.1%；融资活动，PSL连续净归还，新增社融14.8万亿元。

策略建议：

• 单边策略：2409合约谨慎偏空，关注稳增长政策机会。
• 套利策略：短期关注收益率曲线陡峭化（如+2×TS-1×T），避免平坦化。
• 套保策略：采用2409合约适度套保，空头可考虑远月合约以应对中期调整压力。

风险提示：需警惕经济弱于预期、流动性宽松低于预期等风险，报告强调遵守免责声明。

此总结涵盖市场、策略和风险关键点，总字数约850字。