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焦煤焦炭早报（2025-7-22）总结

分析师：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证号：Z0021337

焦煤市场观点

• 基本面：

  • 产地煤矿部分停产，但下游采购积极性增加，投机贸易商需求启动，出货良好。市场情绪提振，报价继续探涨，矿方心态向好，对后期看涨预期较强（利多）。
  • 焦钢企业原料煤采购放缓，钢材价格疲软（利空）。

• 基差：

  • 当前现货贴水期货，基差偏大（偏空）。

• 库存情况：

  • 全国总样本库存较上周减少19.3万吨，多数品类库存下降（利多）。
  • 原料端焦煤库存仍较高，环比下降21.4万吨；焦炭库存同比下降（偏多）。

• 盘面：

  • 价格位于日线上方，走势偏强（偏多）。

• 主力持仓：

  • 焦煤主力净空，空增（偏空）。

• 后市预期：

  • 焦炭首轮提涨全面落地及第二轮提涨支撑炼焦煤价格，预计短期稳中偏强运行（利多）。

焦炭市场观点

• 基本面：

  • 焦煤价格上涨给焦炭带来成本支撑，下游采购需求持续释放，焦企库存加速去化，供应偏紧（利多）。

• 基差：

  • 焦炭现货贴水期货，基差偏大（偏空）。

• 库存情况：

  • 总样本库存较上周减少15.2万吨（利多）。
  • 全国30家焦化厂吨焦平均盈利降至-46元，环比下滑（利空）。

• 盘面：

  • 价格处于日线上方，走势偏强（偏多）。

• 主力持仓：

  • 焦炭主力净空且空减（偏空）。

• 后市预期：

  • 原料端焦煤价格坚挺、焦企出货改善、下游接受度良好，预计短期焦炭延续偏强运行（利多）。

重要数据摘要

• 库存变动：

  • 焦煤港口库存：312万吨（较上周减少1万吨）。
  • 焦炭港口库存：203.1万吨（较上周减少11.1万吨）。
  • 独立焦企库存：669.5万吨，焦炭库存87.3万吨（较上周减少1.1万吨）。
  • 钢厂库存：焦煤库存774万吨（较上周增加3.1万吨），焦炭库存642.8万吨（较上周减少3万吨）。

• 供需动态：

  • 全国独立焦企产能利用率维持74%，未变化；吨焦盈利下滑。
  • 铁水产量上涨、高炉开工率同步上升（利多）。
  • 钢厂补库需求部分透支，利润压力上升（利空）。

本报告内容基于市场公开数据及分析师观点，不构成任何投资建议，投资者据此操作，需自行承担风险。

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