20240427-国联证券-恩捷股份-002812.SZ-市占率全球领先_海外布局未来可期_3页_376kb

恩捷股份公司报告总结

恩捷股份（002812）发布2023年年度报告和2024年第一季度报告，显示财务数据出现大幅下滑。2023年公司营收同比下降436%，归母净利润下降3684%，主要由于隔膜价格竞争激烈，公司为抢占市场份额而采取降价策略，导致毛利率和净利率急剧下降至分别为37.43%和2.01%，影响短期业绩。

公司全球市占率第一，隔膜销售量达62亿平方米，领军锂电池供应商。

新产品研发加速，2024年1月推出半固态电解质复合膜，性能优越，适用于新能源汽车、3C和储能市场；3月成功研发高孔隙率高强度隔膜HSV7和HSV9，实现高倍率快充技术突破，提升下游客户充电效率，强化技术领先地位。

海外扩张积极，与多家国际企业签订大额供应协议，包括匈牙利和法国合作、PPES供应商订单及长期协议，潜在出货量达数百亿平方米，或将提升盈利。

分析师预测公司2024-2026年营收和净利润高速增长，预计增速分别为495%、1883%和1784%，三年复合增长率1077%，对应市盈率分别为16倍、13倍和11倍。风险包括行业竞争加剧和新能源车销量不及预期，需持续关注。