20240326-首创证券-商贸零售行业周报_拼多多业绩持续高增_2023Q4单季度营收同比增长123__7页_558kb

文档总结

核心内容

本报告由分析师李田撰写，主要对2024年3月18日至2024年3月24日期间商贸零售行业的市场表现、估值情况、行业动态和公司动态进行分析，并给出“看好”的投资评级。

主要观点

市场走势

• 本周主要宽基指数多数下跌，其中上证综指下跌0.22%，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.79%。
• 商贸零售（申万）指数本周小幅下跌0.37%，在申万一级行业中排名第15，但相对沪深300指数上涨4.01%。
• 商贸零售子板块表现分化，旅游零售Ⅱ跌幅最大（-5.64%），专业连锁Ⅱ涨幅最大（+8.29%）。
• 个股方面，涨多跌少，共68只个股上涨，其中爱施德、中兴商业、国联股份、南纺股份、吉宏股份等涨幅靠前；3只个股持平；34只个股下跌，其中*ST商城、汇通能源、永辉超市、豫园股份、中国中免等跌幅靠前。

估值情况

• 本周末商贸零售指数PE估值较上周末提升2.08，当前PE估值处于十年49.18%分位处。

投资建议

• 短期内可继续关注金银珠宝、中西药等消费类品种，以及出海企业。
• 精打细算环境下，持续推荐低价电商平台。

关键信息

行业动态

• 盒马CEO侯毅将退休：阿里集团宣布盒马鲜生创始人兼CEO侯毅退休，盒马CFO严筱磊将兼任CEO。

公司动态

• 拼多多2023年Q4及全年业绩报告：

  • 2023年Q4营收889亿元，同比增长123%；经营利润223.95亿元，同比增长146%；经调整净利润254.77亿元，同比增长110%。
  • 全年营收2476亿元，同比增长90%。
  • Temu对拼多多业绩贡献显著，2023年销售和营销费用同比增长51.3%，主要由于促销和广告活动支出增加。

• 豫园股份2023年年度报告：

  • 年度营业收入581.47亿元，同比增长15.83%。
  • 年度归母净利润20.24亿元，同比下降45%。
  • 2023年Q4营收185.99亿元，同比增长16.39%；归母净利润-2.11亿元，同比下降107.28%。

风险提示

• 宏观消费复苏不及预期：若整体消费市场复苏不及预期，可能对行业表现产生负面影响。
• 企业非系统性风险：个别企业可能因自身经营问题而出现业绩波动。

评级说明

投资建议的比较标准

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 以报告发布后6个月内的市场表现为比较标准，公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。

投资建议的评级标准

分析师简介

• 李田是首创证券商贸行业首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业。
• 曾就职于山西证券、安信证券、天风证券等，团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。
• 作者对报告内容和观点负责。

免责声明

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