20260608-迈科期货-价格反弹西南加快复产_长期供需弱势未变_11页_919kb

工业硅与有机硅、多晶硅市场分析总结

核心内容

近期工业硅价格出现反弹，主要受煤炭市场情绪带动，导致火电成本预期阶段性抬升。然而，西南地区（尤其是四川）在价格反弹后迅速恢复生产，而云南由于小幅亏损，增产速度较慢。整体来看，虽然短期市场呈现震荡态势，但长期供需仍处于弱势。

主要观点

工业硅市场

• 价格表现：工业硅现货价格小幅反弹，主要受煤炭市场情绪影响，火电成本预期上升。
• 基差变化：上周主要牌号基差小幅上涨，但整体仍处于较低水平。
• 产量情况：四川产量环比大幅增长，云南增产缓慢，西南地区整体产量逐步提升但仍未达高位。
• 成本预期：四川部分地区电价调降，西南丰水期成本仍有下降空间，关注复产节奏。
• 库存压力：现货库存仍处于历史高位，若西南产量大幅增加，库存压力可能进一步加大，需关注下游消化能力。

电力成本与政策

• 电价调整：四川部分地区的电价已调降，云南尚未有明显调整，需持续关注其政策动向。
• 电力供应：西南地区进入丰水期，电力供应充足，有利于降低生产成本，促进产能释放。

有机硅市场

• 行业状况：行业普遍维持限产共识，以支撑价格。
• 产量波动：上周有机硅中间体产量小幅下降，但整体仍保持一定水平。
• 执行情况：尽管限产共识存在，但当前利润较好，需关注企业是否严格执行限产政策。

关键信息

工业硅产量与开工率

• 全国产量：2026年4月全国产量约为78000吨，四川产量显著增长，云南产量小幅提升。
• 开工率：全国开工率提升至约51.56%，四川部分产能恢复，云南仍处于较低水平。

工业硅库存情况

• 库存水平：工业硅行业总库存处于历史高位，市场库存和工厂库存持续增长。
• 库存压力：西南复产后若产量大增，库存压力可能加剧，需关注下游需求是否能有效消化。

多晶硅市场

• 产量情况：多晶硅产量持续偏低，2026年4月产量约20750吨，环比增长1.47%。
• 开工率：多晶硅开工率维持在32.23%左右，企业普遍处于亏损状态，增产动力不足。
• 利润状况：多晶硅企业平均利润维持亏损，但部分头部企业有复产计划，需关注实际执行情况。

关注事件

• 电力供应政策：四川部分电价调降，云南电价尚未调整，西南丰水期产能恢复节奏。
• 光伏补库情况：光伏行业补库可能对工业硅需求产生影响，关注其采购动态。
• 下游库存消化能力：若西南产量大幅上升，需评估下游能否有效消化库存。
• 有机硅限产执行情况：尽管限产共识存在，但需关注实际执行力度，防止市场供应增加。

总结

• 短期趋势：工业硅市场或偏震荡，有机硅维持限产，多晶硅开工率低位。
• 中期趋势：工业硅长期供需弱势未变，库存压力可能持续，需警惕价格下行风险。
• 市场影响因素：电力成本、光伏需求、库存水平、限产执行力度是当前市场的主要影响因素。

数据来源

• 百川盈孚
• 钢联数据
• 迈科投研