20260525-迈科期货-短期成本预期抬升_长期供需弱势未变_11页_899kb

工业硅、有机硅与多晶硅市场分析总结

核心观点

• 短期：工业硅成本预期阶段性抬升，但西南地区丰水期成本仍有下降空间，市场或震荡偏多。
• 中长期：供需关系整体偏弱，库存压力较大，市场或震荡偏弱。
• 有机硅：行业限产共识仍存，但当前利润较好，需关注企业执行情况。
• 多晶硅：企业平均利润亏损，开工率维持低位，增产预期不强。

工业硅市场分析

价格走势

• 西南地区逐渐复产叠加新疆某大厂检修临近结束，带动盘面走弱。
• 工业硅现货价格整体呈现波动下行趋势，部分区域价格有所回升。

基差表现

• 自5月上旬以来，新疆通氧553#基差从约-425元/吨涨至160元/吨。
• 云南、四川地区基差表现相对较弱，但仍保持在中性略偏低水平。

电力成本

• 新疆大厂复产带动产量增长，电价调降可能对西南地区成本产生积极影响。
• 云南地区尚未出现电价调降，需关注后续调整节奏。
• 电力供应政策和煤炭市场情绪可能影响短期成本预期。

产量变化

• 上周全国工业硅产量约74200吨，环比增长8.97%。
• 新疆产量环比增长12.65%，四川产量环比增长55%，云南产量环比持平。
• 西南地区产量仍处于极低水平，截至上周云南和四川合计开炉数仅18台。

开工率

• 上周全国工业硅开工率迅速提升至约49.11%。
• 西南地区开工率仍较低，需关注后续复产节奏。

库存情况

• 上周工厂库存233450吨，市场库存191500吨，现货行业库存424950吨。
• 现货库存仍处于历史高位，后期若西南地区产量大幅增加，库存压力可能依然偏高。

有机硅市场分析

产量变化

• 上周有机硅中间体产量约44400吨，环比增长0.45%。
• 行业限产共识仍存，预计后期整体开工仍受限。

产能利用率

• 2026年4月产能利用率约64%，行业整体维持在较低水平。

多晶硅市场分析

产量变化

• 上周多晶硅产量约20200吨，环比增长0.75%。
• 多晶硅开工率维持在约31.38%，利润亏损情况下增产预期不强。

产能利用率

• 多晶硅产能利用率自2025年1月起持续下降，2026年4月为30%。

关键信息与关注事件

关注事件

• 电力供应政策：西南地区电价调整情况，可能影响成本及开工率。
• 光伏补库情况：光伏行业对工业硅的需求变化，可能影响价格走势。
• 煤炭市场情绪：可能带动西北大厂火电成本阶段性抬升。

其他关键信息

• 工业硅库存处于历史高位，需关注下游库存消化能力。
• 有机硅行业限产挺价，但利润较好需关注实际执行情况。
• 多晶硅企业利润亏损，开工率维持低位，增产动力不足。

数据来源

• 百川盈孚
• 钢联数据
• 迈科投研

投资咨询信息

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风险提示

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