20230420-华鑫证券-4月中观景气专题报告_消费反弹可期_AI+催化不断_51页_1mb

投资要点总结

上游行业：煤价弱势调整，金价逆势走强

• 煤炭：煤炭淡季需求有限，国内动力煤、焦煤、焦炭价格整体回落，但纽卡斯尔NEWC动力煤现货价小幅上行。
• 油气：原油价格小幅下行，关注4月欧佩克+超预期减产对油价反弹的影响。天然气现货和期货价格继续探底。
• 有色：黄金、银价格上涨，但铜、铅、铝等金属期货价格普遍下跌。有色金属库存显示铝、锌、铅库存维持低位震荡。

中游行业：挖机销量探底，玻璃价格上行

• 化工：需求不及预期，多数化工品价格下行。PTA和人造纤维价格小幅上行。
• 机械：3月挖机销量同比下滑31%，需求仍疲软，但挖机出口同比上行11%。
• 材料：玻璃价格上行9%，螺纹钢库存大幅去化108%，春季地产小阳春和库存去化是催化因素。

下游行业：家电低位复苏，汽车销量回暖

• 家电：3月家电销售额降幅收窄，冰箱、彩电、洗衣机、空调销售同比降幅改善，但出口下滑。
• 农业：猪价低迷，白羽鸡价续升，商品代鸡苗价格上涨。蔬菜价格月内下行接近10%。
• 食饮：白酒批发价格微降0.1%，生鲜乳价格延续下行。
• 交运：3月一线城市出行热度小幅下行，BDI触底反弹，规模以上快递业务量大幅增长。
• 汽车：3月汽车销量同比增长97%，新能源车销量同比增长329%，一季度新能源车销量同比增长262%。

新兴行业：光伏/锂电原材料价格低迷，AI+产品密集发布

• 光伏/锂电：3月多晶硅料价格环比下降5%，碳酸锂价格下行接近40%，产业链需求偏弱。
• TMT：半导体销售额继续下行，存储芯片价格下跌。ChatGPT相关产品密集发布，AI+方向值得关注。
• 医药：融资热度持续下行，中药药材价格延续上行。
• 军工：镁合金、铝合金价格上涨15.2%和13%，行业需求受俄乌冲突等影响。

综合推荐

重点推荐关注家电、电子、通信、传媒等行业，重点关注AI+发展趋势。数据显示行业轮动放缓，以TMT为引领的主线行情持续演绎。

分析师：
谭倩，SAC编号：S1050521120005
杨芹芹，SAC编号：S1050523040001
周灏，SAC编号：S1050522090001

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