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格林大华期货双粕早报总结（20220727）

核心内容概述

格林大华期货发布双粕早报，分析了豆粕与菜粕的市场走势，结合国际供需、天气因素及国内库存数据，对当前市场形势进行评估，并提出相应的操作建议。报告指出，受美国大豆生长状况恶化及国内油厂库存变化影响，双粕有望继续上涨，但需警惕美联储加息及国际原油价格波动带来的风险。

主要观点

• 美豆优良率下降：美国大豆生长优良率持续走低，市场担忧新作产量受损，导致美豆粕期价大幅上涨。
• 油厂到港预期偏低：8-9月份大豆到港预期偏低，油厂开机率和压榨量微降，支撑粕类价格上涨。
• 双粕走势预期：双粕预计将继续跟随外盘反弹，操作上建议短多持有。
• 价格压力位：豆粕2209合约压力位为4000元/吨，豆粕2301合约压力位为3700元/吨；菜粕2301合约压力位为2700元/吨。
• 价差扩大预期：豆粕9-1价差有望扩大至400元/吨。

关键信息

现货情况

• 豆粕现货均价：4157元/吨，较前一周上涨79元/吨。
• 豆粕成交：2.65万吨。
• 基差均价：4161元/吨，环比下跌221元/吨。
• 豆粕主力合约基差：222元/吨，环比减少47元/吨。
• 豆粕库存：96.5万吨，周度减少8.5万吨。
• 国内油厂大豆库存：604.3万吨，周度增加1.5万吨。
• 菜粕库存：4.3万吨，周度减少0.3万吨。
• 油菜籽库存：21.3万吨，周度减少0.5万吨。

利多因素

• 美国大豆生长数据：
  • 优良率：59%，低于市场预期60%，较前一周61%下降，较去年同期58%略高。
  • 开花率：64%，较前一周48%明显上升，但低于去年同期74%及五年均值69%。
  • 结荚率：26%，较前一周14%上升，但低于去年同期39%及五年均值34%。
• 天气影响：未来一周美国中西部平原干旱程度升高，可能影响大豆产量。
• 库存变化：国内油厂大豆库存周度微增，而豆粕库存周度减少，显示供应趋紧。

利空因素

• 美联储加息：加息预期可能对市场资金面造成压力，抑制粕类价格上行空间。

风险因素

• 美联储加息：可能影响市场流动性，对粕类价格形成下行压力。
• 国际原油期价波动：原油价格波动可能间接影响豆油成本，进而影响粕类价格走势。

操作建议

• 建议投资者在当前市场环境下，短多持有豆粕与菜粕合约。
• 关注豆粕2209合约压力位4000元/吨，豆粕2301合约压力位3700元/吨；菜粕2301合约压力位2700元/吨。
• 豆粕9-1价差预计继续扩大，可关注该价差走势。

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