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格林大华期货双粕早报总结（20220914）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报（20220914）对豆粕与菜粕的市场走势进行了分析，结合国际宏观经济环境与国内供需变化，给出了相应的操作建议。报告指出，当前双粕市场在经历调整后具备一定的买入机会，主要受国内需求良好、库存下降以及高基差支撑等因素影响。

主要观点

• 国际环境：美国8月CPI数据意外上涨，导致市场对美联储暴力加息的预期增强，国际原油期价承压，美元指数飙升，对美豆价格形成压制。
• 国内环境：
  • 国内大豆到港预期偏低，推动豆粕库存持续下降。
  • 下游养殖利润丰厚，豆粕刚需依然存在，消费表现良好。
  • 高基差对盘面价格形成支撑，增强了市场信心。
• 市场走势：双粕经过调整后，具备继续买入的条件，市场情绪有所回暖。

关键信息

现货情况

• 豆粕现货均价：4861元/吨（截止9月13日），环比上涨148元/吨。
• 成交情况：豆粕现货成交8.33万吨。
• 基差均价：4875元/吨，环比上涨193元/吨。
• 主力合约基差：820元/吨，环比上涨22元/吨。

供需预期

• 美豆种植面积：2022/23年度预计为8750万英亩，低于8月预估的8800万英亩。
• 美豆单产：9月预估为50.5蒲式耳/英亩，低于8月预估的51.9蒲式耳/英亩。
• 美豆期末库存：9月预估为2亿蒲式耳，低于8月预期的2.45亿蒲式耳。

操作建议

• 操作策略：双粕调整后买入为宜。
• 豆粕2301合约：
  • 压力位：4100元/吨
  • 支撑位：3850元/吨
• 菜粕2301合约：
  • 压力位：3200元/吨
  • 支撑位：2900元/吨

利多与利空因素

利多因素

• 美国农业部9月供需报告意外利多，种植面积和单产预期下调，可能影响未来供应。
• 国内大豆到港预期偏低，库存持续下降，支撑豆粕价格。
• 下游养殖利润丰厚，豆粕刚需仍在，消费良好。

利空因素

• 美国8月CPI数据意外上升，引发市场对美联储暴力加息的预期，抑制美豆价格。
• 国际原油期价承压，间接影响豆粕成本及市场情绪。

风险因素

• 国际原油期价波动：原油价格的大幅波动可能对豆粕成本和市场情绪产生不利影响。
• 宏观经济政策变化：美联储加息政策的不确定性可能对美豆及双粕市场造成冲击。
• 国内外供需变化：如大豆到港量、种植面积、单产等关键数据的变化可能影响市场走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862