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格林大华期货双粕早报总结（20220922）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的双粕（豆粕与菜粕）早报，分析了当前市场环境、价格走势及未来趋势。报告指出，当前豆粕与菜粕市场受到多种因素影响，包括国际宏观经济、国内供需变化及市场情绪等，整体呈现偏强走势。

主要观点

• 国际宏观环境：美联储如期加息75个基点，将基准利率提升至3.00%-3.25%区间，为2008年以来新高。后续仍有可能继续加息，显示压制通胀的决心，对美元指数形成支撑，从而对美豆价格形成压制。
• 国内供需情况：国内大豆到港预期偏低，大豆和豆粕库存持续下降，表明供应偏紧。同时，国内下游养殖利润丰厚，豆粕刚需仍存，消费良好，支撑价格走势。
• 价格表现：豆粕现货均价为5140元/吨，环比上涨109元/吨；基差均价为5128元/吨，环比上涨123元/吨，显示豆粕价格处于高位，基差持续扩大。
• 双粕走势：豆粕与菜粕价格均呈上涨趋势，基差扩大，市场情绪偏乐观，建议双粕留存多单，谨慎持有。

关键信息

现货情况

• 豆粕：

  • 现货均价：5140元/吨
  • 环比上涨：109元/吨
  • 成交量：11.9万吨
  • 基差均价：5128元/吨
  • 环比上涨：123元/吨
  • 成交量：15.1万吨
  • 主力合约基差：1092元/吨，环比上涨143元/吨

• 菜粕：

  • 库存：2.2万吨，周度减少0.3万吨
  • 大豆库存：513.5万吨，周度减少1.7万吨
  • 油菜籽库存：4.3万吨，周度减少2.3万吨

利多因素

• 美国大豆收割率低于市场预期，显示供应可能偏紧。
• 美国大豆出口检验量大幅增加，表明出口需求强劲。
• 美国对中国大豆出口量持续增长，对国内豆粕市场形成支撑。

利空因素

• 美联储加息政策持续，美元指数走强，压制美豆价格。
• 市场预期美联储将继续加息，对商品价格形成压力。

操作建议

• 豆粕2301合约：压力位4100元/吨，支撑位3900元/吨。
• 菜粕2301合约：压力位3100元/吨，支撑位3000元/吨。
• 建议双粕留存多单，谨慎持有。
• 若出现回调，贸易商可考虑点价操作或少量盘面采购。

风险提示

• 国际原油期价：可能影响豆粕和菜粕的成本及需求。
• 美元走势：美元指数上涨可能对美豆价格形成压制，进而影响国内豆粕价格。
• 市场不确定性：美联储后续政策及全球经济形势变化可能带来价格波动。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。
• 研究员信息：刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。

总结

当前双粕市场受国际加息政策和国内供需关系影响，整体偏强。豆粕基差持续扩大，菜粕库存下降，显示市场对双粕的乐观预期。建议投资者在操作上保持谨慎，留存多单，关注价格回调机会。同时，需警惕美元走强及国际原油价格波动带来的风险。