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中资美元债周报总结 - 2021年5月16日

核心内容概述

本周中资美元债市场整体呈现回调态势，中资美元债指数下跌0.29%，新兴市场美元债指数下跌0.2%。美国长债利率持续上行，对中资美元债市场形成压力。同时，房地产、金融服务业及工业类债券表现分化，部分个券下跌，部分上涨。市场整体风险提示包括美国长债利率波动和全球新冠疫情反复。

一周市场要闻

• 5月10日：

  • 美联储官员尽管就业数据不佳，仍看好劳动力市场前景。
  • 上期所上调螺纹钢、热轧卷板期货交易手续费；大商所呼吁理性合规应对铁矿石价格波动。
  • 印度变异病毒引发世卫组织担忧，部分新冠患者出现“黑木耳”真菌感染。

• 5月11日：

  • 中国4月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨6.8%，超出市场预期。
  • 中国央行指出输入性通胀风险可控，中国不存在长期通胀或通缩的基础。
  • 财政部等四部门召开房地产税改革试点座谈会。

• 5月12日：

  • 美国4月CPI同比上涨4.2%，创2009年以来最大涨幅；核心CPI环比涨幅为1982年以来最大。
  • 美国参议院通过对华竞争法案，交付参议院全会讨论。
  • 4月中国新增社融1.85万亿元，新增人民币贷款1.47万亿元，社融存量同比增长11.7%，M2同比增长8.1%，M1同比增长6.2%。

• 5月13日：

  • 美国初申失业金人数创疫情以来新低，4月PPI超预期上涨，美联储官员继续淡化通胀担忧。
  • 巴以冲突加剧，以色列表示将发动地面和空中攻势。
  • MSCI中国指数跌入技术性熊市，互联网巨头光环褪色。

• 5月14日：

  • 刘鹤主持会议研究“十四五”科技创新规划编制工作。

一级发行信息

新发债券

增发债券

评级调整

• 中国建筑金融开曼III有限公司：穆迪将其长期评级由“/”上调至“Baa3”。
• 中国建筑金融开曼II有限公司：穆迪将其长期评级由“/”上调至“Baa2”。
• 中国建筑金融开曼I有限公司：穆迪将其长期评级由“/”上调至“Baa2”。
• 创兴银行：惠誉将其次级债评级由“BB+”调整为“BB+”，短期发行人违约评级由“F2”调整为“F2”，长期发行人违约评级由“BBB”调整为“BBB*”，存续性评级由“bbb”调整为“bbb*”。
• 友邦保险：穆迪将其高级无担保债务评级由“(P)A2 *+”上调至“(P)A1”，发行人外币和地方货币评级由“A2 *+”上调至“A1”。
• 中国建设银行亚洲股份有限公司：惠誉将其存续性评级由“bbb”上调至“bbb+”。

二级市场观察

中资美元债收益与其他市场比较

• 中资美元债指数本周下跌0.29%。
• 新兴市场美元债指数下跌0.2%。
• 中国主权债CDS指数上涨4.12%，北美投资级CDS指数上涨0.61%。

利差变化

• 投资级利差：走阔3.77bps。
• 高收益级利差：走阔7.87bps。
• 房地产中资美元债利差：走阔7.97bps。
• 银行中资美元债利差：收窄0.225bps。
• Libor-OIS利差：收窄0.415bps至8.043bps。
• 欧元兑美元掉期点：走阔0.04bps至2.48bps。
• 日元兑美元掉期点：收窄至-4.38bps。

房地产债券表现

• 下跌个券：蓝光发展、阳光100、荣兴达发展。
• 上涨个券：金轮天地控股、景瑞控股。

城投债表现

• 城投债投资级走势基本平稳。
• 下跌个券：瀚瑞海外、湘江新区发展、天保投资。
• 上涨个券：重庆能投、云南投资。

金融服务业表现

• 投资级下跌：华融系列债券基本下跌。
• 上涨个券：山西证券、中原资产、海通国际。
• 波动较大个券：部分金融服务业债券表现波动明显。

工业类债券表现

• 工业类投资级小幅下跌。
• 下跌个券：联想集团、美兰机场、中国宏桥。
• 上涨个券：北大方正、上港集团、山钢国际。

永续债表现

• 房地产&金融行业永续债：五矿地产YTM调升10.645个百分点，华融系列永续债普跌。
• 其他行业永续债：表现稳定，部分债券价格波动较大。

美国长债利率变化

• 截至5月14日，美国10年期国债利率上行5.13bps，2年期国债利率上行0.22bps。
• 10年期-2年期国债利差为147.736bps。

风险提示

• 美国长债利率波动。
• 全球新冠疫情反复。

分析师信息

• 张瑜：华创证券首席宏观分析师，兼任中国人民大学国际货币研究所研究员、澳门城市大学经济研究所特约研究员。
• 联系人：杨轶婷
• 联系方式：deany_zhang（微信）、zhanagyu3@hcyjs.com（邮箱）

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