20160617-招商证券香港-Morning_Express：Research_Highlights_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份由中国招商证券（香港）发布的行研报告，涵盖多个行业和公司，包括光伏行业、房地产行业、美国货币政策、环境行业及多个港股和A股公司的分析。报告提供了对市场趋势、公司财务表现、未来增长预期及投资建议的深入见解。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业分析：Xinyi Solar (968 HK)

• 市场前景：预计2016年下半年市场将加速整合，利好具有成本和技术优势的企业。
• 业绩表现：2016年上半年净利润同比增长70%-90%，主要得益于太阳能玻璃销量增长及天然气价格下降带来的盈利能力提升。
• ASP波动：2016年下半年光伏玻璃的ASP可能有波动，但整体压力有限，因运营商将继续推进产能扩张。
• 长期趋势：预计3-5年内超过50%的新产能将使用双面玻璃模块，这对公司是长期催化剂。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$4.3。

2. 房地产行业分析：Yuzhou Properties (1628 HK)

• 市场地位：在重点城市有良好布局，2016年上半年合约销售增长显著，高于行业平均水平。
• 估值优势：当前估值为1年期NAV的69%折扣，股息收益率为9.4%，优于同行。
• 政策影响：尽管政府可能推出冷却政策，但信用宽松措施仍会支持刚需和升级需求。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$2.6。

3. 美国联邦储备委员会（FOMC）会议

• 利率决策：2016年6月FOMC维持联邦基金利率不变，反映出对经济数据和外部不确定性的谨慎。
• 未来预期：预计2016年将有两次加息，2017和2018年各三次，加息节奏放缓。
• 市场影响：美元走弱，市场对加息预期下降，未来关注7月和9月的会议。
• 评论：FOMC的鸽派立场可能缓解市场压力，但需关注英国脱欧公投结果。

4. 环境行业分析

• PPP项目：2016年PPP项目加速推进，短期有助于GDP增长，中期缓解资金压力，长期推动环保服务市场化。
• 投资策略：建议关注环境评估、环境监测、综合水环境治理及环保环卫等领域。
• 推荐股票：包括Orient Landscape (002310 CH)、Zhongjin Environment (300145 CH)、Focused Photonics (300203 CH)、Longma Environmental (603686 CH)、Shenwu Environmental (300156 CH)等。

公司事件与市场数据

1. 公司事件（2016年6月17日）

• Termbray Industries International (Holdings) Ltd. (0093 HK)：发布年报/财务报告
• Texwinca Holdings Ltd. (0321 HK)：发布年报/财务报告
• HKR International Ltd. (0480 HK)：发布财报/分红
• PYI Corporation Ltd. (0498 HK)：发布财报/分红
• Man King Holdings Ltd. (2193 HK)：发布财报/分红
• Longrun Tea Group Co. Ltd. (2898 HK)：发布财报
• Goldenmars Technology Holdings Ltd. (3882 HK)：发布财报/分红

2. 市场数据

• 港股：

  • Xinyi Solar (968 HK)：目标价HK$4.3，2016年净利润增长预期。
  • Yuzhou Properties (1628 HK)：目标价HK$2.6，2016年合约销售增长预期。
  • 其他公司：包括China Resources Land (1109 HK)、YUEXIU PROPERTY (123 HK)、**Country Garden (2007 HK)**等，均给出了不同的评级和目标价。

• A股公司：

  • Orient Landscape (002310 CH)、Zhongjin Environment (300145 CH)、Focused Photonics (300203 CH)、Longma Environmental (603686 CH)、**Shenwu Environmental (300156 CH)**等被推荐。

其他行业分析

1. 汽车及零部件

• Brilliance China (1114 HK)、China ZhengTong Auto (1728 HK)、Geely Automobile (175 HK)、BAIC Motor (1958 HK)、Great Wall Motor (2333 HK)、**Fuyao Glass (3606 HK)**等公司均被分析，部分被推荐为“买入”。

2. 技术、媒体与电信

• China Telecom (728 HK)、China Unicom (762 HK)、**China Mobile (941 HK)**等公司分析，部分被推荐为“买入”。

3. 硬件科技

• Cowell (1415 HK)、AAC Technologies (2018 HK)、**Sunny Optical (2382 HK)**等被分析，部分被推荐为“买入”。

4. 服装纺织

• 361 Degrees (1361 HK)、**Xstep International (1368 HK)**等被分析，部分被推荐为“买入”。

5. 消费必需品

• **Hengan Int'l (1044 HK)**等被分析，被推荐为“买入”。

6. 零售

• Intime Retail Group (1833 HK)、**Gome Electrical (493 HK)**等被分析，部分被推荐为“买入”。

总结

该报告强调了光伏行业和房地产行业的投资机会，同时对FOMC政策、环境行业PPP项目等宏观因素进行了分析。在公司层面，多个港股和A股公司被推荐为“买入”，其中部分公司因估值优势、业绩增长预期及行业前景而受到关注。整体来看，市场对这些行业和公司的前景持乐观态度，认为其具备良好的增长潜力和投资价值。