20160126-招商证券_香港_-Morning_Express_CMS_HK__Research_Highlights_12页_547kb

报告摘要

该文档主要讨论了2016年初中国央行在货币政策操作方面的调整及其对市场的影响。同时，文档还列出了多个行业的公司事件、研究报告覆盖列表以及相关经济数据，以提供市场动态和投资建议。

货币政策调整：由于对人民币贬值信号的担忧，中国央行未通过降低法定存款准备金率（RRR）释放流动性，而是选择通过公开市场操作及结构性货币政策工具如SLO（短期流动性调节工具）和MLF（中期借贷便利）进行市场流动性补充。此举表明央行在考虑汇率因素的同时，仍致力于维持市场的流动性。
流动性释放规模：虽然未进行RRR下调，但央行释放的流动性规模与两次RRR下调相当，显示其对市场流动性的关注并未减少。
利率引导：央行同时降低了SLO和MLF利率，以引导利率下行趋势，表明其在稳定市场预期方面采取了积极措施。
汇率因素影响：央行的货币政策操作体现出对人民币汇率的担忧，避免了可能加剧贬值压力的措施。
资本流动管理：自去年第四季度以来，央行加强了对资本流动的宏观审慎管理，包括打击地下银行和暂停RQDII（合格境内机构投资者）审批，以防止资本外流对人民币汇率造成压力。
风险防控目标：央行将更加关注风险防控型货币政策目标，并加强对人民币跨境流动的监控，以维护金融稳定。
市场态度：央行对流动性的微调表明，市场不应过度乐观看待流动性宽松政策。

国家/地区	日期	事件	前值	预测值
美国	2016/01/26	月度房价指数	0.50%	—
美国	—	Case-Shiller 20城市指数（SA）	0.80%	—
美国	—	消费者信心指数	96.5	97
美国	2016/01/27	API周度原油库存	—	—
德国	—	GfK消费者信心指数	9.4	9.3
英国	—	Nationwide房价指数	0.80%	0.50%
美国	—	新屋销售（单位）	0.49mn	—
美国	—	EIA周度原油库存	—	—
美国	2016/01/28	联邦基金目标利率	—	0.38%
欧元区	—	商业气候指数	0.41	0.39
欧元区	—	经济情绪指数	106.8	106.6
美国	—	建筑许可变化（月度）	10.40%	—
德国	—	CPI初步数据（月度）	-0.10%	-0.80%
德国	—	HICP初步数据（月度）	—	-1%
美国	—	耐用品订单	—	-1%
美国	—	初请失业金人数	293k	—
美国	—	待售房屋销售变化（月度）	-0.90%	—
德国	2016/01/29	零售销售（月度，实际）	0.20%	0.50%
欧元区	—	消费者价格指数（年率）	0.20%	0.40%
美国	—	高级商品贸易余额	-60.5bn	—
美国	—	GDP初值	1.50%	1.30%
美国	—	核心PCE价格指数	1.30%	—
美国	—	工资成本指数	0.60%	0.60%
美国	—	密歇根大学消费者信心指数	92.6	93.5

日期	股票代码	公司名称	事件
2016/01/26	8067 HK	东方大学城控股有限公司	发布财报（2015年12月31日）

行业	公司名称	股票代码	评级	当前股价（2016年1月25日）	12个月目标价	目标价涨幅	市值（百万美元）	EPS 2015	EPS 2016E	EPS 2017E	P/E 2015	P/E 2016E	P/E 2017E	分析师
汽车及零部件	品牌中国	1114 HK	买入	HK$7.83	HK$12.5	—	5,090	1.07	0.86	0.99	5.8	7.3	6.4	Liang Yonghuo
汽车及零部件	中国正通汽车	1728 HK	买入	HK$2.8	HK$5.48	—	798	0.36	0.42	0.51	6.2	5.3	4.4	Liang Yonghuo
汽车及零部件	吉利汽车	175 HK	买入	HK$3.38	HK$4.8	—	3,852	0.16	0.28	0.35	16.8	9.7	7.8	Liang Yonghuo
汽车及零部件	北汽集团	1958 HK	中性	HK$6.11	HK$8.0	—	5,918	0.70	0.56	0.67	6.9	8.7	7.4	Liang Yonghuo
汽车及零部件	哈弗汽车	2333 HK	买入	HK$7.19	HK$12.5	—	8,476	0.88	0.98	1.10	6.5	5.9	5.3	Liang Yonghuo
汽车及零部件	福耀玻璃	3606 HK	买入	HK$16.76	HK$20.0	—	5,424	1.11	1.09	1.17	12.0	12.3	11.6	Liang Yonghuo
汽车及零部件	中国和谐汽车	3836 HK	买入	HK$4.33	HK$6.91	—	880	0.50	0.42	0.44	6.9	8.3	8.0	Liang Yonghuo
汽车及零部件	中升集团	881 HK	中性	HK$3.74	HK$4.75	—	1,036	0.35	0.39	0.48	8.5	7.7	6.3	Liang Yonghuo

公司名称	股票代码	评级	当前股价（2016年1月25日）	12个月目标价	目标价涨幅	市值（百万美元）	EPS 2015	EPS 2016E	EPS 2017E	P/E 2015	P/E 2016E	P/E 2017E	分析师
智慧控股	1661 HK	买入	HK$4.11	HK$7.0	70	853	0.17	0.18	0.22	19.2	18.3	15.1	Jeff HAO
中国传媒集团	2371 HK	买入	HK$0.15	HK$0.79	427	90	0.01	0.01	0.02	11.9	12.0	6.1	Jeff HAO
金蝶软件	268 HK	中性	HK$2.59	HK$1.4	-46	852	0.08	0.10	—	25.7	20.7	—	Jeff HAO
联想集团	700 HK	买入	HK$15.78	HK$27.42	74	2,589	0.63	0.33	0.71	19.9	38.3	17.9	Jeff HAO
奇门互动	434 HK	中性	HK$2.63	HK$3.7	41	259	0.42	0.25	0.29	5.0	8.4	7.3	Jeff HAO
雷蛇（Car Inc）	699 HK	买入	HK$10.12	HK$23.15	129	3,085	0.22	0.46	0.86	36.5	17.6	9.5	Jeff HAO
腾讯	700 HK	买入	HK$144.3	HK$174.0	21	34,710	2.54	3.24	4.20	45.1	35.7	27.7	Jeff HAO
网易	777 HK	买入	HK$18.6	HK$41.3	122	1,188	0.34	0.03	0.23	43.4	496.3	65.3	Jeff HAO
线上互动（Linekong）	8267 HK	中性	HK$4.24	HK$5.33	26	182	0.49	0.16	0.44	6.9	21.2	7.8	Jeff HAO
猫咪移动（Cheetah Mobile）	CMCM US	买入	US$14.14	US$40.0	183	1,943	1.80	1.39	7.30	59.1	76.3	14.6	Jeff HAO
58.com	WUBA US	买入	US$56.74	US$93.0	64	2,792	0.26	-1.02	1.31	218.2	N.A.	43.3	Jeff HAO