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北鼎股份2024年一季报总结

业绩概况

公司2024年第一季度实现营业收入159亿元，同比下滑65.2%；归母净利润0.023亿元，同比增长2825%；扣非归母净利润0.021亿元，同比增长2904%。尽管营收下滑，净利润却大幅增长，主要源于费用效率提升和OEM/ODM业务的强势表现。

OEM/ODM收入高增

• 分业务看：OEM/ODM收入增长3251%，自主品牌收入下滑1437%。
• 自主品牌内外销：国内收入下降1730%，海外增长2823%。海外直销转型逐步显效。
• 线上渠道：2023年抖音渠道收入达0.34亿元，同比增长3228%，人均消费额达836元，领先天猫、京东等平台。

费用管理成效显著

• 毛利率：下滑2.02个百分点至4.968%，主要受原材料成本波动影响。
• 费率管理：销售、管理、研发和财务费率分别下降33/0.01/0.54/1.18个百分点，费用效率明显改善。
• 净利率：同比提升384个百分点至14.18%，费用效率提升是关键因素。

经营性现金流下滑

尽管盈利能力提升，但经营性现金流净额同比下降104.77%，主要系OEM/ODM及直销模式占比提升，账期增加所致。

线下布局扩大

公司加速线下体验店建设，2023年直营门店收入增长2716%，净增4家门店（新增9家，关闭5家），品牌形象持续提升。

财务预测与评级

预计2024-2026年归母净利润分别为10.1亿、11.6亿、12.9亿元，同比增长42.1%、14.9%、10.4%。维持“买入”评级，目标价为8.16元。

风险提示

原材料价格波动、新品销售不及预期及渠道拓展缓慢是主要风险因素。

以上内容为北鼎股份（300824.SZ）2024年一季度报告核心摘要，重点反映公司业绩亮点及未来展望。