20230425-国盛证券-北鼎股份-300824.SZ-自主品牌国内收入稳健_OEM_ODM降幅收窄_3页_526kb

北鼎股份（300824SZ）2023年第一季度季报点评

公司概况

北鼎股份（300824SZ）发布2023年第一季度报告。2023Q1公司营收同比下降68.3%，归母净利润同比增长70.4%。

业务分拆表现

• 按业务划分：
  • 自主品牌/OEM/ODM收入：同比下滑分别为27.3%/221.3%
  • 自主品牌收入稳健，OEM/ODM下滑主因海外环境和通胀影响，但环比收窄。
• 按区域划分：
  • 自主品牌国内收入同比上升29.6%，国外收入大幅下降46.11%，主要因海外市场暂时承压。

盈利能力分析

• 毛利率上升3.36个百分点至51.70%，净利率同比提升1.32个百分点至10.33%。
• 所得税、费用率变化不大。

研发投入与现金流

• 研发费用同比增226个百分点至6.60%，主要用于在研项目。
• 经营性现金净增0.44亿元，增长达506%，主要系库存消耗和回款增加。

权益平台和估值

• 股东权益较低，研发和运营资金需求增加，收益率(FR)、估值PE、P/B数值波动较大。

盈利预测与投资建议

• 预测2023-2025年归母净利润为1.21亿/1.51亿/1.60亿元，同比增长158.3%/244%/6.1%。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 海外需求放缓、新产品拓展不及预期、原材料价格波动等风险。

财务摘要

报告日期注释（2023年4月25日），来源数据来自Wind和国盛证券。