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报告摘要

湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年05月23日）

核心内容概览

本次晨会聚焦于A股市场策略、行业研究、公司研究及市场动态分析，涵盖多个重点行业与公司，重点讨论了市场风格转换、风险警示、投资者行为、信用债分析、期指走势、行业景气度、公司并购与投资动向等内容。

主要观点与关键信息

市场策略与风格转换

市场风格转换：蓝筹股价值被重新发现，部分被市场忽视的板块（如白酒、有色、煤炭）已有个股悄然上涨，表明市场正在向价值投资回归。
风险警示影响：多家个股的风险警示公告抑制了中小市值股票的炒作，市场情绪有所降温。
投资者行为：新增开户数和参与交易的A股账户数有所回升，但期末持仓账户数未明显改善，市场信心仍存在反复。

期指走势分析

期指震荡：IF1306主力合约呈现高位震荡，基差有所收敛，但盘中无套利机会。
多空博弈：多头主力加仓积极，但前5名主力席位出现减仓迹象，显示市场观望情绪浓厚。

行业动态点评

电力行业

电力板块表现：电力股近期下跌，主要受需求疲软及政策不确定性影响，但水电、风电等清洁能源增长明显。
投资建议：短期建议谨慎，长期可关注受益于水电定价机制改革的长江电力、川投能源。

水泥行业

水泥价格上涨：水泥价格持续上涨，库存下降，需求恢复明显，尤其是甘肃、青海等区域。
行业前景：供给端控制与新增产能释放将影响价格走势，建议关注海螺、华新、巢东、祁连山等公司。

航运业

运价低迷：BDI运价指数持续低于千点，公司通过削减运力、出售资产等方式降低成本。
投资建议：维持“中性”评级，暂不推荐个股。

高速公路行业

政策调整：《收费公路管理条例（修正案征求意见稿）》提出延长收费年限和市场化调整，对行业利好。
投资建议：维持“增持”评级，推荐五洲交通、宁沪高速等。

公司研究与动态

华策影视

外延布局：拟投资手机游戏开发，提升公司互联网及移动互联网业务。
业绩预测：预计2013-2014年营收分别为9.95亿元和14亿元，净利润分别为3.1亿元和4.2亿元，维持“增持”评级。

平安证券万福生科事件

事件影响：平安证券因万福生科事件被警告并罚款，但对平安集团整体影响较小。

美菱电器

行业回暖：冰箱行业同比和环比均增长，公司加快新品推出，电商渠道增长潜力大。
投资建议：预计公司2013年进入持续改善通道。

苏泊尔

毛利率稳定：公司毛利率同比提升，2013年一季度净利润增长22.91%，受益于SEB融合与效率提升。
投资建议：建议关注其在三四级市场与电商渠道的发展。

桑乐金

产品表现：远红外桑拿房销量增长，计划建立“治未病”工程工作站，拓展健康产业。
投资建议：建议关注其品牌与渠道建设，未来3-5年将向其他品类延伸。

银座股份

大股东收购：鲁商集团拟以9.8元/股要约收购5%股份，增强市场信心。
投资建议：建议把握短期交易机会。

保税科技

产能扩张：通过定向增发与发债筹集资金，突破产能瓶颈，预计2013-2014年EPS分别为0.41元和0.46元，维持“增持”评级。

祁连山

基建受益：甘肃、青海地区基建需求旺盛，公司作为区域龙头，受益显著。
投资建议：预计2013-2015年EPS分别为0.5元、0.71元和0.98元，维持“买入”评级。

华宇软件

业务拓展：切入食品安全领域，建立北京研发中心，提升竞争力。
投资建议：维持“买入”评级，关注其产品结构升级与海外业务扩张。

中鼎股份

收购中鼎动力：以净资产价格收购5%股权，拓展发动机业务，提升国际化水平。
投资建议：维持“买入”评级，关注其海外业务与产品结构升级。

新闻聚焦与政策动态

城镇化：李扬指出城镇化将是未来20年中国经济的主要引擎。
新股发行改革：证监会推进以信息披露为中心的新股发行体制改革，支持企业境外上市。
外汇管理：外汇局密集出台文件应对热钱流入，人民币升值预期引发监管关注。
创业板减持：117家公司高管5个月内减持市值近50亿元，影响市场情绪。

投资评级体系

评级标准：
- 买入：预期收益领先沪深300指数15%以上；
- 增持：预期收益领先5%-15%；
- 中性：预期收益与沪深300指数变动幅度在-5%至5%；
- 减持/卖出：预期收益落后5%或15%以上。

总结

本次晨会总结显示，市场风格正逐步从投机转向价值投资，蓝筹股与成长股均有结构性机会。投资者需关注政策导向、行业景气度、公司基本面及市场情绪变化。重点行业如电力、水泥、高速公路等在政策与需求端均有改善迹象，但短期仍需谨慎。公司层面，华策影视、祁连山、中鼎股份等表现积极，具备增长潜力。同时，市场风险与不确定性依然存在，需防范政策变动、汇率波动及公司经营风险。

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