20221023-国信期货-铁合金周报_产量持续回升_缺口有所收窄_26页_1mb

产量持续回升 缺口有所收窄

——国信期货铁合金周报总结

一、核心内容概述

本报告围绕锰硅和硅铁两大铁合金品种，分析了近期的行情回顾、产业链概况及后市展望。整体来看，锰硅和硅铁的产量均呈现回升趋势，需求端有所改善，但市场整体仍处于供需平衡调整阶段，价格波动与基差变化成为关注重点。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 宏观政策：
  • 中国共产党第二十次全国代表大会闭幕，强调能源安全和经济发展。
  • 国家能源局计划到2025年实现国内能源综合生产能力达46亿吨标准煤以上。
  • 美国初请失业金人数低于预期，显示劳动力市场相对稳定。
• 价格与需求：
  • 9月份CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.3%；PPI同比上涨0.9%，环比下降0.1%。
  • 锰硅周需求为24973吨，环比增长1.78%；硅铁周需求为145209吨，环比增长1.56%。
  • 全国硅铁周供应11.04万吨，硅锰周供应188321吨，两者均有所增长。
• 开工率与产量：
  • 全国硅铁企业开工率44.06%，环比增加0.62%；日均产量15781吨，环比增加195吨。
  • 全国硅锰企业开工率57.12%，环比增加1.29%；日均产量26903吨，环比增加775吨。

2. 产业链价格与基差分析

• 锰硅价格与基差：
  • 各产区现货价格分别为内蒙7170元/吨、云南7200元/吨、广西7250元/吨、天津7410元/吨、河南7260元/吨。
  • 期货合约收盘价为6990元/吨，活跃合约为202301，近月连一为202211。
  • 基差（现货-期货）为530元/吨（内蒙）至390元/吨（河南），较上周扩大，处于高位。
• 硅铁价格与基差：
  • 现货价格为46元/吨（内蒙）至35元/吨（河南），期货合约价格为7226元/吨。
  • 基差正值扩大，显示现货价格相对期货合约偏强。

3. 原料与库存情况

• 锰矿价格：
  • 锰矿价格有所企稳回升，显示原料端支撑力度增强。
• 锰矿进口量：
  • 进口量呈现上升趋势，表明市场对锰矿的需求持续。
• 锰矿库存：
  • 港口库存周度数据有所波动，但整体处于合理区间。

4. 产量与利润

• 锰硅利润估算：
  • 锰硅利润仍处于较低水平，但随着产量恢复和需求回暖，利润空间略有改善。
• 硅铁利润估算：
  • 硅铁成本支撑较强，利润改善有限，市场整体仍偏弱。

5. 后市展望

• 锰硅：
  • 产量持续恢复，但整体仍处于偏低水平，供需缺口有所收窄。
  • 钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶，对锰硅需求支撑有限。
  • 基差较大，建议投资者观望为主。
• 硅铁：
  • 产量持续回升，但缺口缩小，市场供需趋于平衡。
  • 成本支撑较强，短期内价格或难有大幅上涨。
  • 建议投资者保持谨慎，观望为主。

三、总结

本周锰硅和硅铁产量均有所回升，需求端亦呈现改善趋势，但市场整体仍受成本支撑和钢厂利润低迷的影响，价格波动相对有限。基差扩大表明现货价格相对期货合约偏强，但市场情绪偏谨慎，建议投资者以观望为主，等待进一步供需信号和政策变化。

分析师：李文婧
从业资格号：F3069340
投资咨询号：Z0015101
联系方式：电话 021-55007766-6607，邮箱 15568@guosen.com.cn

免责声明：本报告由国信期货撰写编译，仅供参考，不构成投资建议。报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作出保证。任何投资决策均需自行判断，风险自担。