20260424-紫金天风-铁合金周报_产量回升_36页_11mb

报告摘要

本报告为2026年4月24日发布的铁合金周报，主要分析了锰硅和硅铁市场的供需情况、价格走势、库存变化、成本利润以及市场情绪。报告指出，尽管部分市场指标有所回升，但整体仍处于偏弱或中性状态，需关注市场波动及外部因素的影响。

核心观点：偏弱
- 本周锰硅盘面震荡盘整，市场关注矿山柴油紧缺问题。
- 柴油价格显著回落，但可用库存未明显补充。
- 硅锰供需双增，整体仍保持过剩状态，受到锰矿价格下行影响，合金厂利润转差。
- 海外锰矿价格仍处高位，进口商利润被压缩。
- 基差方面，盘面绝对价格震荡为主，市场基差小幅走强，整体成交较好，部分厂家等待套保机会。
- 短期建议关注做空波动率策略。
月差：偏弱
- 截至4月23日，锰硅9-1月差-64元/吨，明显走弱。
现货：中性
- 北方市场价格5960-6050元/吨，南方市场价格6000-6100元/吨。
- 河北某大型钢铁集团4月硅锰最终定价6300元/吨承兑含税到厂。
钢材产量：中性
- 截至4月24日，Mysteel样本企业周度需求量12.38万吨，五大钢材周产环比下行至863.22万吨。
- 螺纹占五大材比例环比小幅下降。
库存：偏弱
- 截至4月23日，锰硅仓单和有效预报合计31.44万吨。
成本利润：中性
- 盘面低位震荡，锰矿价格下行，现货利润有所好转。

核心观点：偏弱
- 硅铁盘面震荡上行，供需紧平衡状态明显减缓。
- 产量大幅回升，金属镁产量环比小幅增加。
- 期现商点价出货自然块07-280/320元/吨，工厂早间报价72#5450-5500元/吨现金自然块出厂，低报价有所减少。
- 现货偏紧，期现商出货活跃。
- 基本面相对偏空，但需警惕远期煤炭相关价格变化。
月差：偏弱
- 截至4月23日，硅铁9-1月差-70元/吨，低位震荡。
现货：中性
- 期现商点价出货自然块07-280/320元/吨，工厂早间报价72#5450-5500元/吨现金自然块出厂，低报价有所减少。
- 现货偏紧，期现商出货活跃。
钢材 & 金属镁产量：中性
- Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.02万吨，低于去年同期水平。
- 金属镁周产量20461吨，环比小幅回升。
库存：偏弱
- 截至4月23日，硅铁仓单和有效预报合计5.59万吨，低于去年同期水平。
成本利润：中性
- 整体生产成本弱稳为主，盘面震荡上行，合金厂利润小幅增加。

锰硅：
- 周度产量回升至17.36万吨，内蒙日均产量13062吨/日，宁夏日均产量5190吨/日，云南日均产量900吨/日，贵州日均产量1485吨/日，广西日均产量1830吨/日。
硅铁：
- 周度产量11.3万吨，环比小幅增加。
- 内蒙日均产量5350吨，青海日均产量1935吨，宁夏日均产量4490吨，陕西日均产量2070吨。

项目	2026/1	2026/2	2026/3	2026/4	2026/5	2026/6	2026/7	2026/8	2026/9	2026/10	2026/11
锰硅总供给	92.3	83.9	87.6	88.0	90.0	87.0	89.8	92.0	96.9	99.2	92.7
锰硅总需求	81.6	74.4	84.6	90.6	92.6	93.9	92.4	87.9	90.7	91.5	89.6
锰硅过剩量	10.7	9.4	3.0	-2.6	-2.6	-6.8	-2.6	4.2	6.1	7.7	3.1

项目	2026/1	2026/2	2026/3	2026/4	2026/5	2026/6	2026/7	2026/8	2026/9	2026/10
硅铁总供给	46.0	43.5	46.1	48.0	51.0	50.0	51.0	51.0	51.0	51.0
硅铁总需求	46.3	42.3	48.0	48.5	49.0	50.0	50.2	50.8	50.8	50.8
硅铁过剩量	-0.3	1.2	-1.8	-0.5	2.0	0.0	0.8	0.2	0.2	0.2