20230303-瑞达期货-玉米类市场周报_外盘大幅走弱_连盘玉米受累走低_24页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，受国际供需变化及国内政策导向影响，市场氛围偏谨慎。玉米期货价格走低，玉米淀粉期货窄幅震荡，国内玉米市场受政策支持，价格仍具支撑。市场参与者需关注国内玉米售粮进度及下游需求变化，同时注意替代品价格波动对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. 玉米市场观点

• 价格走势：本周大连玉米期货震荡收低，主力05合约收盘价为2838元/吨，周比下跌29元/吨。
• 国际因素：阿根廷干旱影响产量预期，巴西二茬玉米播种缓慢，南美天气升水预期仍存。但美国农业部宣布2023年玉米种植面积增加，产量预期上调，叠加需求疲软，拖累美玉米期价。
• 国内因素：
  • 东北产区气温回升，进入新季玉米备耕期，持粮农户变现需求增加，基层粮供应增加。
  • 吉林玉米大豆生产者补贴政策倾向扩大豆，玉米市场产不足需局面将延续，支撑价格。
  • 玉米期货净空持仓大幅减少，显示市场多空博弈加剧。
• 现货与期货价差：截至周四，玉米活跃合约期价与现货均价基差为+64元/吨。
• 库存情况：截至周五，黄玉米注册仓单量为56699张。

2. 玉米淀粉市场观点

• 价格走势：大连玉米淀粉期货窄幅震荡，主力05合约收盘价为3051元/吨，周比上涨11元/吨。
• 生产利润：玉米淀粉企业生产利润亏损，挺价意愿较强。
• 库存情况：截至3月1日，玉米淀粉企业库存总量为99.7万吨，较上周增加1.8万吨，增幅1.84%。
• 现货价格：截至周五，玉米淀粉山东报3170元/吨，吉林报3100元/吨，局部小幅回落。
• 期货与现货价差：截至周四，玉米淀粉活跃合约期价与吉林长春出厂价基差为29元/吨。
• 价差变化：淀粉-玉米05合约价差报213元/吨，环比走扩8元/吨。

3. 期现市场分析

• 持仓变化：
  • 玉米期货总持仓量648160手，较上周增加30893手。
  • 玉米淀粉期货总持仓量204554手，较上周减少18786手。
• 净持仓变化：
  • 玉米期货前二十名净持仓为-16791，较上周显著减少。
  • 玉米淀粉期货前二十名净持仓为-30300，较上周有所增加。

4. 替代品价差变化

• 小麦-玉米价差：截至3月2日，小麦-玉米价差为226.3元/吨。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：2023年第8周，木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为625元/吨，环比收窄8元/吨。

5. 供应端分析

• 国内玉米售粮进度：
  • 截至3月2日，全国7个主产省份农户售粮进度为67%，较上期增加4%，较去年同期增加1%。
  • 全国13个省份农户售粮进度为70%，较上期增加4%。
• 进口情况：进口利润持续良好，买船积极性增加。
• 饲料企业库存：
  • 截至3月2日，饲料企业玉米平均库存天数为31.52天，周环比增加1.37天，较去年同期下降18.30%。

6. 需求端分析

• 生猪存栏：生猪存栏保持高位，能繁母猪存栏持续回升，短期玉米需求强劲。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润报-189.9元/头，外购仔猪养殖利润报-284.79元/头，养殖利润继续回落。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润为-146元/吨，玉米酒精加工利润全国平均为+43.38元/吨，部分地区如黑龙江仍保持盈利。

7. 期权市场分析

• 隐含波动率：截至3月2日，玉米05合约隐含波动率为8.71%，较上周同期下降0.5%，低于历史波动率水平。
• 期权价格：隐含波动率震荡走低，期权价格有低估可能。

策略建议

• 玉米：震荡思路对待，关注国内售粮进度及外盘走势。
• 玉米淀粉：震荡思路对待，关注企业开机率及库存变化。

交易提示

• 玉米：我国玉米售粮进度及下游需求变化。
• 玉米淀粉：周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

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