20240906-瑞达期货-玉米类市场周报_供应压力持续作用_玉米期价再度走低_24页_1mb

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玉米及玉米淀粉本周期货市场呈现震荡下跌态势。大连玉米主力合约2411收于2268元/吨，较上周下跌70元；玉米淀粉主力合约2411收于2668元/吨，下跌65元。

供应压力主导价格走势。美国玉米优良率持续高于预期，支撑丰产预期，压制国际市场价格，进而牵制国内。国内方面，东北地区玉米陆续收割上市，虽存在质量（容重低、霉变、水分高）问题，但因价格优势继续流通，部分贸易商在资金压力下出货，但下游深加工和饲料企业采购情绪谨慎，以消耗库存为主。华北黄淮产区春玉米供应增加，加剧市场流通量，饲料企业建库意愿低，多采取随用随采策略。玉米现货基差和11-1价差维持在中性或偏低水平。玉米淀粉受制于玉米价格走弱，现货成本支撑下滑，虽行业开机率下降，库存快速下降带来一定提振，但市场整体心态偏弱，价格随玉米市场偏弱震荡。

库存方面，港口玉米库存有所减少。国内饲料企业玉米平均库存天数继续增加，但仍同比下降。玉米淀粉企业开机率明显下降，库存大幅下降（周降幅达808%），市场氛围略有改善。

需求端，生猪存栏稳定，养殖利润有所回暖。玉米淀粉及酒精加工利润总体仍处于亏损或偏低水平，企业观望情绪浓厚。深加工需求持续偏弱，对价格形成下行压力。

整体来看，在供应压力、成本支撑不足以及需求偏弱的背景下，玉米和玉米淀粉期价维持低位震荡运行。玉米短期暂且观望或短线操作，玉米淀粉建议暂且观望。期权市场上，玉米隐含波动率周内回升，但仍低于历史平均水平。