20250217-东海期货-宏观策略周报_美元短期有所回调_全球风险偏好整体升温_15页

本周东海研究宏观金融周报分析表明，中国市场短期表现强劲，受政策支持及外资流入增强等利好因素支撑，但需警惕地缘政治风险及美联储货币政策等潜在不利因素。

国内市场方面，解析中国经济复苏趋势，指出1月金融数据超预期，加之春节效应消退，助燃消费潜力释放。央行在表态上强调实施适度宽松的货币政策，进一步刺激市场热度。在外部环境上，1月美国对中国开征关税将对中国市场风险偏好产生一定制约，但综合市场估值低以及AI相关技术发展空间巨大，吸引国外资本流入，进一步润色内部情绪。

全球方面，美国继续好转，通胀数据虽显示对美联储鸽派预期打压，但也拉动美元回落，引发全球风险偏好升温。欧洲方面展现稳定增长，英、德等欧洲大国经济数据表现不错。

资产配置方面，维持谨慎做多为四大股指期货（IH/IF/IC/IM）、商品、利率债。对于具体行业，推动依据弱强排序，重仓贵金属、有色、黑色，能源类暂不宜跟风。策略上，强弱排序：股指>商品>国债>机遇板块。

但需关注几点风险：美联储持续紧缩导致全球流动性僵持、中东局势未稳、美中博弈加剧可能导致更大不确定性地面临侵蚀。

数据上，2月份月初统计数据表明，1月CPI同比上涨3.0%，核心CPI同比上涨3.3%，远超当局预期，但同时也带来市场对美联储降息预期反复。图表表明，该表期间内美元不断回调，全球市场呈现避险升温回暖态势。

未来数周，一是密切关注即将陆续流动的各具代表性的经济数据，如上周公布之数值可能对判断结果加以修正，二是聚焦国际间领导人会议精神能否转化成具体贸易条款，以及国内是否加码刺激经济，同时警惕海外市场动荡对国内流动性带来扰动。

综上，本周研究认为，中美两国经济、政治摩擦交织下，中国资本市场先扬后抑可能会出现，维持慎重态度，并做好审时度势调整策略准备，仍是当前合理的研判方向。