20250303-东海期货-宏观策略周报_全球贸易风险加剧_全球风险偏好整体降温_14页_1mb

全球贸易风险加剧，市场风险偏好降温

本周，全球贸易风险显著上升，尤其是中美关税战升级对市场情绪造成冲击。美国总统特朗普宣布将对墨西哥、加拿大、欧盟等国商品加征关税，此举导致美元短期反弹，人民币汇率承压，全球市场风险偏好大幅降温。

中国经济

国内经济开局良好，融资需求改善，消费市场潜力持续释放。但中美关税纠纷的加剧抑制了国内市场的短期风险偏好，股指普遍谨慎观望。商品和债券市场也呈现震荡态势，短期建议谨慎操作。

美国经济

美国1月个人支出环比下降0.2%，为2021年2月以来最大降幅，反映消费增长放缓。服务业PMI意外收缩，而制造业PMI扩张，经济呈现“局部滞胀”。通胀方面，核心PCE物价指数同比上升4.6%，仍高于预期。就业数据波动，失业金申请人数增加，显示劳动力市场有所降温。

地缘政治

俄乌谈判取得进展，但双方仍存分歧。俄罗斯宣布将稀土年产量目标翻倍，并与乌克兰就稀土协议展开合作。特朗普对中国商品再加征关税的威胁进一步加剧全球经济不确定性。

全球市场反应

美债收益率及美元指数反弹，全球风险资产波动加大，黄金等避险资产维持高位震荡。国际油价受地缘风险和关税预期影响偏弱，黑色系商品因需求回暖和政策预期仍保持一定韧性，但市场整体观望氛围浓厚。

投资建议

短期维持国债配置，商品市场建议关注贵金属和有色；股指保持谨慎观望，重点跟踪国内政策、美元表现及地缘风险变化。任何投资决策需综合考虑宏观经济数据及政策走向。