> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货发布，日期为2026年4月15日，主要分析了豆粕和油脂市场的近期走势及影响因素。报告指出，当前市场整体处于震荡状态，主要受到巴西大豆产量和出口数据、阿根廷天气变化、美豆种植情况以及中东局势等多重因素影响。 --- ## 豆粕市场分析 ### 主要观点 - **巴西大豆产量上调**：CONAB发布的供需报告显示，巴西2025/26年度大豆产量预计为1.7915亿吨，高于此前预测的1.7785亿吨。种植面积和单产均有所提升，分别达到4847.3万公顷和每公顷3,696公斤。 - **收获进度加快**：截至4月11日，巴西大豆收获进度为85.7%，高于上周的82.1%，但略低于五年同期均值和去年同期水平。 - **出口表现强劲**：巴西大豆出口步伐领先去年同期，4月1日至10日出口量达649.5万吨，日均出口量为927,901吨，同比增长21.5%。出口均价也上涨8.2%，达到每吨415.4美元。 - **市场影响**：巴西大豆产量和出口量的增加对全球市场形成压力，但美豆种植季开局顺利，且巴西豆粕与美豆盘面贴水有支撑，因此豆粕市场维持震荡走势。 ### 关键信息 - 巴西大豆产量预期上调，种植面积和单产均增长。 - 大豆收获进度加快，但整体仍低于历史平均水平。 - 巴西大豆出口量和均价同比上升，显示市场对巴西大豆的需求依然强劲。 - 美豆种植进展顺利，但短期内市场缺乏明确炒作因素。 --- ## 油脂市场分析 ### 主要观点 - **马来西亚生物柴油政策调整**：马来西亚经济部长宣布，将生物柴油强制掺混比例从B10提升至B15，初期以B12实施，不会增加额外生产成本，并仅使用现有混合工厂。 - **市场情绪波动**：油脂板块溢价被持续挤出，但今日出现明显支撑，表明市场在缺乏明确上涨驱动的情况下仍保持一定韧性。 - **中东局势影响**：美伊谈判的不确定性对油脂市场形成一定影响，短期内难以预测价格走势，需关注后续谈判进展。 ### 关键信息 - 马来西亚将提高生物柴油掺混比例，可能影响棕榈油等油脂需求。 - 油脂市场因政策调整和中东局势而波动，短期走势仍受不确定性影响。 - 市场在缺乏明确上涨因素时，可能继续维持震荡格局。 --- ## 总结与建议 ### 市场趋势 - 豆粕市场因巴西产量和出口数据的改善而承压，但美豆种植进展和贴水支撑限制了下跌空间。 - 油脂市场受政策变动和中东局势影响，短期内波动加剧，但下方支撑明显。 ### 投资建议 - **豆粕**：建议关注巴西产量和出口节奏，同时留意美豆种植进展，短期震荡为主，可逢低布局。 - **油脂**：由于中东局势和政策调整带来的不确定性，建议保持谨慎，关注谈判进展和市场情绪变化。 --- ## 信息来源 - 现货市场资讯来源于：我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站。 --- ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖出价。 - 未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告。