> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年4月9日，主要分析了豆粕和油脂市场的近期走势及未来展望，涵盖了全球主要大豆产区的产量预期、供需报告发布的影响、国际油价波动对油脂市场的影响，以及生物燃料政策对棕榈油价格的支撑作用。 ## 主要观点 ### 豆粕市场 1. **产量预期上调**： - 巴西2025/26年度大豆产量预估上调100万吨，达到创纪录的1.79亿吨。 - 阿根廷大豆产量预估也上调100万吨，达到4800万吨。 - 南美地区天气持续好转，有助于提升大豆单产和产量前景。 2. **供需报告发布**： - 美国农业部将在4月9日（北京时间4月10日凌晨）发布4月份供需报告。 - 15家分析机构对美国大豆期末库存的平均预估为3.48亿蒲，略低于3月的3.50亿蒲。 - 全球大豆期末库存预计为1.255亿吨，高于3月，仍为历史最高水平。 3. **市场走势**： - 短期内，由于美豆种植尚未展开，市场炒作进入空白期。 - 目前盘面波动不大，下方有成本支撑，关注主力合约60日线支撑位2930附近。 - 预计短期豆粕市场将呈现震荡运行态势。 ### 油脂市场 1. **政策支持**： - 印尼能源部发布部长令，设定生物燃料强制掺混计划的时间表，目标是在2028年前所有生物柴油用户转为B50标准（含50%棕榈油基燃料）。 - 这一政策将对棕榈油需求产生积极影响，支撑价格底部。 2. **国际油价波动**： - 中东局势反复，国际原油价格频繁波动，增加了油脂市场的不确定性。 - 油脂价格预计会跟随国际油价震荡运行。 3. **出口与去库情况**： - 马来西亚3月棕榈油出口数据强劲，预计去库幅度较大。 - 泰国限制棕榈油出口，进一步支撑棕榈油价格底部。 4. **短期与中期展望**： - 短期内，由于市场情绪悲观，原油和油脂小幅反弹。 - 但市场波动仍难以预测，建议短期观望。 - 中期来看，生物燃料需求增长将推动油脂价格重心逐步上移。 ## 关键信息 - **巴西与阿根廷丰产预期**：巴西和阿根廷大豆产量均上调，南美丰产趋势延续。 - **美农报告影响有限**：4月份供需报告作为过渡性报告，短期内难以对市场产生重大影响。 - **棕榈油支撑因素**：马来西亚出口强劲、印尼政策推动、泰国出口限制。 - **原油波动影响油脂市场**：中东局势导致国际油价波动，间接影响油脂价格走势。 - **短期策略建议**：市场进入空挡期，建议短期观望，等待进一步消息和数据。 ## 报告发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **免责声明**： - 报告信息来源于公开资料，冠通期货不对其准确性或完整性作出保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 任何机构或个人未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。 ```