> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的油粕市场分析，聚焦于豆粕与棕榈油的供需动态及市场走势。报告指出，当前市场处于震荡寻底阶段，受多种因素影响，包括供需数据、气候预测及地缘政治风险等。 ## 豆粕市场分析 ### 主要观点 - **USDA供需报告**：4月美国农业部供需报告对大豆供需数据未作大幅调整，播种面积、收割面积、单产、产量及期末库存均与3月持平。 - **出口与压榨**：美国大豆出口量下调至15.40亿蒲，压榨量上调至26.1亿蒲，显示市场对出口前景的担忧。 - **巴西与阿根廷**：巴西大豆产量预计为1.8亿吨，出口上调至11500万吨；阿根廷产量与出口均与3月持平。 - **中国进口**：中国大豆进口量维持在11200万吨，未有明显变化。 - **全球供需**：全球大豆产量上调至4.2741亿吨，期末库存下调至1.2479亿吨。 ### 关键信息 - 报告被视作过渡性，对供需影响有限。 - 市场目前处于空档期，缺乏明确方向。 - 中东局势未解决，预计美豆新一季种植成本将上升，成本支撑成为远月主力合约的波动依据。 - 天气问题对近月影响较小，但未来可能对市场造成压力。 ## 棕榈油市场分析 ### 主要观点 - **MPOB数据**：马来西亚棕榈油局发布3月供需数据，库存量为226.7万吨（环比下降16.14%），产量增至137.6万吨（环比增长7.21%），出口量为155.1万吨（环比增长40.69%）。 - **产量恢复快于预期**：产量增长超出市场预期，导致库存降幅不及预期，报告整体呈现利多不及预期的态势。 - **出口数据波动**：ITS数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油出口量为380,490吨，环比下降38.9%，显示出口受谈判扰动影响明显。 ### 关键信息 - 棕榈油库存下降幅度低于预期，市场反应偏向利空。 - 短期内出口数据波动显著，需关注周末伊朗与美国的会谈进展。 - 油脂板块中期趋势向好，但短期波动性增加，市场不确定性上升。 ## 市场展望 - **豆粕**：成本支撑成为远月主力合约的唯一波动依据，下方空间有限，市场可能继续震荡寻底。 - **棕榈油**：短期波动性较大，需关注出口数据和地缘政治因素；中期趋势向上，但短期内难以形成稳定上涨动力。 ## 报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **发布日期**：2026年4月10日 - **分析师**：骆利关 - **执业资格编号**：F03095187/Z0022441 ## 资料来源 - 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料整理，信息的准确性和完整性无法保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议。 - 本报告仅限特定客户使用，未经授权不得以任何形式复制、引用或转载。