20260410-冠通期货-油粕日报_震荡寻底_2页_196kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的油粕市场分析，聚焦于豆粕与棕榈油的供需动态及市场走势。报告指出，当前市场处于震荡寻底阶段，受多种因素影响，包括供需数据、气候预测及地缘政治风险等。

豆粕市场分析

主要观点

• USDA供需报告：4月美国农业部供需报告对大豆供需数据未作大幅调整，播种面积、收割面积、单产、产量及期末库存均与3月持平。
• 出口与压榨：美国大豆出口量下调至15.40亿蒲，压榨量上调至26.1亿蒲，显示市场对出口前景的担忧。
• 巴西与阿根廷：巴西大豆产量预计为1.8亿吨，出口上调至11500万吨；阿根廷产量与出口均与3月持平。
• 中国进口：中国大豆进口量维持在11200万吨，未有明显变化。
• 全球供需：全球大豆产量上调至4.2741亿吨，期末库存下调至1.2479亿吨。

关键信息

• 报告被视作过渡性，对供需影响有限。
• 市场目前处于空档期，缺乏明确方向。
• 中东局势未解决，预计美豆新一季种植成本将上升，成本支撑成为远月主力合约的波动依据。
• 天气问题对近月影响较小，但未来可能对市场造成压力。

棕榈油市场分析

主要观点

• MPOB数据：马来西亚棕榈油局发布3月供需数据，库存量为226.7万吨（环比下降16.14%），产量增至137.6万吨（环比增长7.21%），出口量为155.1万吨（环比增长40.69%）。
• 产量恢复快于预期：产量增长超出市场预期，导致库存降幅不及预期，报告整体呈现利多不及预期的态势。
• 出口数据波动：ITS数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油出口量为380,490吨，环比下降38.9%，显示出口受谈判扰动影响明显。

关键信息

• 棕榈油库存下降幅度低于预期，市场反应偏向利空。
• 短期内出口数据波动显著，需关注周末伊朗与美国的会谈进展。
• 油脂板块中期趋势向好，但短期波动性增加，市场不确定性上升。

市场展望

• 豆粕：成本支撑成为远月主力合约的唯一波动依据，下方空间有限，市场可能继续震荡寻底。
• 棕榈油：短期波动性较大，需关注出口数据和地缘政治因素；中期趋势向上，但短期内难以形成稳定上涨动力。

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 发布日期：2026年4月10日
• 分析师：骆利关
• 执业资格编号：F03095187/Z0022441

资料来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站。

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