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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，分析了2026年1月28日螺纹钢市场的行情走势、基本面数据及未来走势预期。整体市场呈现震荡偏弱的态势，主要受供需格局变化及宏观政策影响。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周三持仓量增仓29747手，成交量缩量至607,256手。
• 价格区间：3115元/吨至3131元/吨，收于3123元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.32%。
• 日均线跌破短期5日均线及中期30日均线，显示短期承压。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3250元/吨，下跌10元/吨。
• 现货价格与期货价格之间存在127元/吨的贴水，表明期货价格相对偏低，有一定支撑。

3. 基差与冬储

• 基差较大，期货贴水现货，对价格形成支撑。
• 冬储需求开始显现，性价比较高，对市场有支撑作用。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：截至1月22日当周，螺纹钢产量环比上升9.25万吨至199.55万吨，同比上升25.42万吨，显示钢厂复产动能加快。
• 需求端：表需同比大幅增长，但周环比小幅下降，节前有冬储备货支撑。
• 库存端：
  • 总库存452.1万吨，周环比上升14.03万吨，年同比下降31.11万吨。
  • 社会库存305.12万吨，周环比上升7.71万吨，年同比下降43.37万吨。
  • 厂库库存148.98万吨，周同比上升6.32万吨，年同比增加12.26万吨。
  • 总库存环比上升但同比处于近年低位，库存压力可控。

四、主要观点与驱动因素

1. 主要观点

• 当前螺纹钢市场处于震荡整理状态，短期偏弱。
• 供给端复产动能较强，产量回升速度快于需求消化，对价格形成压制。
• 需求端受节前冬储备货支撑，显示一定韧性，但节后需关注终端需求恢复情况。
• 原料端（双焦）跌幅较大，对螺纹钢成本形成压制。
• 宏观政策宽松对市场有一定托底作用，但产业端供增需弱仍为价格压力来源。

2. 驱动因素分析

五、短期走势展望

• 当前价格处于整数关口附近，需关注其支撑作用。
• 建议维持偏多思路，但不过分看空。
• 后续需重点关注终端需求恢复情况、厂库去库节奏以及宏观政策动向。

六、结论

螺纹钢市场短期震荡偏弱，供给端复产加快与需求端节前支撑形成博弈。尽管库存处于低位，宏观政策宽松给予一定支撑，但产业端供增需弱仍压制价格。建议投资者关注整数关口支撑，谨慎操作，并密切跟踪节后需求变化与政策信号。

分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
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