黑色金属日报总结（2026年01月28日）
核心内容
本日报主要分析了螺纹钢和热卷期货及现货市场的价格变动、交易策略及市场动态，由研究员戚纯怡发布。
螺纹钢市场信息
期货价格（元/吨）
| 合约 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| RB05 |
3123 |
3126 |
-3 |
| RB10 |
3169 |
3174 |
-5 |
| RB01 |
3200 |
3199 |
+1 |
期货价差
| 价差 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| RB01-RB05 |
77 |
73 |
+4 |
| RB10-RB01 |
-31 |
-25 |
-6 |
| RB05-RB10 |
-46 |
-48 |
+2 |
盘面利润（元/吨）
| 合约 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| RB05 |
-119 |
-117 |
-2 |
| RB10 |
-75 |
-69 |
-5 |
| RB01 |
-65 |
-71 |
+6 |
现货价格（元/吨）
| 品牌/地区 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 上海中天 |
3210 |
3230 |
-20 |
| 南京西城 |
3360 |
3370 |
-10 |
| 山东石横 |
3270 |
3280 |
-10 |
| 唐山唐钢 |
3080 |
3090 |
-10 |
最便宜交割品
- 现货价格：3170元/吨
- 05基差：+47元/吨
- 10基差：+1元/吨
- 01基差：-30元/吨
现货地区价差（元/吨）
| 价差 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 上海螺纹-北京螺纹 |
100 |
120 |
-20 |
| 上海螺纹-济南螺纹 |
-50 |
-40 |
-10 |
| 上海螺纹-广州螺纹 |
-190 |
-170 |
-20 |
| 上海螺纹-南京螺纹 |
-40 |
-40 |
0 |
| 唐山带钢-唐山钢坯 |
30 |
30 |
0 |
| 上海线材-上海螺纹 |
230 |
220 |
+10 |
| 上海盘螺-上海螺纹 |
240 |
230 |
+10 |
现货利润（元/吨）
| 地区/项目 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 调坯轧材利润 |
30 |
30 |
0 |
| 华东螺纹利润 |
-122 |
-108 |
-15 |
| 唐山螺纹利润 |
-282 |
-287 |
+5 |
| 山东螺纹利润 |
-441 |
-331 |
-110 |
| 唐山钢坯利润 |
-208 |
-213 |
+5 |
| 华东电炉平电利润 |
-177 |
-141 |
-36 |
| 华东电炉谷电利润 |
-12 |
+24 |
-36 |
热卷市场信息
期货价格（元/吨）
| 合约 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| HC05 |
3280 |
3289 |
-9 |
| HC10 |
3301 |
3308 |
-7 |
| HC01 |
3326 |
3330 |
-4 |
期货价差
| 价差 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| HC01-HC05 |
46 |
41 |
+5 |
| HC10-HC01 |
-25 |
-22 |
-3 |
| HC05-HC10 |
-21 |
-19 |
-2 |
盘面利润（元/吨）
| 合约 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| HC05 |
38 |
46 |
-8 |
| HC10 |
57 |
65 |
-7 |
| HC01 |
61 |
60 |
+1 |
现货价格（元/吨）
| 品牌/地区 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 天津河钢热卷 |
3170 |
3170 |
0 |
| 乐从日钢热卷 |
3280 |
3280 |
0 |
| 上海鞍钢热卷 |
3270 |
3280 |
-10 |
最便宜交割品
- 现货价格：3260元/吨
- 05基差：-20元/吨
- 10基差：-41元/吨
- 01基差：-66元/吨
现货地区价差（元/吨）
| 价差 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 上海热卷-天津热卷 |
20 |
20 |
0 |
| 上海热卷-乐从热卷 |
-10 |
0 |
-10 |
| 上海热卷-上海螺纹 |
21 |
21 |
0 |
| 唐山带钢-唐山热卷 |
-80 |
-80 |
0 |
| 上海冷轧-上海热卷 |
500 |
500 |
0 |
| 乐从冷轧-乐从热卷 |
500 |
510 |
-10 |
现货利润（元/吨）
| 地区/项目 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 天津热卷利润 |
-359 |
-365 |
+6 |
| 华东热卷利润 |
-158 |
-152 |
-6 |
市场研判
相关价格
- 现货：上海中天螺纹3210元（-20），北京敬业3140元（-），上海鞍钢热卷3270元（-10），天津河钢热卷3170元（-）。
交易策略
- 单边：维持震荡走势
- 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有
- 期权：建议观望
主要观点
-
螺纹钢市场：
- 期货价格整体偏弱，螺纹钢库存持续累积，但热卷总体去库，厂库压力小于社库。
- 下游工地资金到位情况有所改善，建材表需回升。
- 钢材出口出现下滑，但年前制造业补库需求仍存，叠加产量下滑，热卷需求同样上升。
- 煤矿增产，蒙煤进口快速增加，但钢厂补库仍持续，预计2月煤矿或减产。
- pb粉结构性短缺问题尚未解决，1季度为铁矿传统发运淡季，钢厂存在补库刚需，成本有支撑。
- 预计节前钢材仍将维持震荡走势，波动率偏低。
-
热卷市场：
- 期货价格整体偏弱，热卷总体去库，但部分合约价格小幅回升。
- 现货价格整体稳定，部分地区价格微调。
- 现货利润整体偏弱，部分地区利润有所改善。
重要资讯
-
工地资金到位率：
- 截至1月27日，样本建筑工地资金到位率为59.68%，周环比上升0.47个百分点。
- 非房建项目资金到位率为60.64%，周环比上升0.36个百分点。
- 房建项目资金到位率为54.99%，周环比上升1.04个百分点。
- 改善区域集中于华东和华南，改善幅度较大的为民营类企业，其次为国企。
-
住建部消息：
- 2025年中国新开工改造城镇老旧小区2.71万个，超额完成年度计划。
附图说明
- 图1至图31展示了螺纹钢和热卷期货及现货价格、价差、利润等数据，用于辅助分析市场走势。
- 数据来源为银河期货、Mysteel、Wind。
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断。
- 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
