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螺纹钢市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货夏书文发布，日期为2026年2月4日，主要分析螺纹钢期货市场近期走势及基本面情况。报告指出，螺纹钢期货在节前处于传统淡季，市场呈现缩量震荡态势，价格小幅上涨，但整体仍受供需格局与宏观环境影响。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周三收于3110元/吨，上涨4元/吨，涨幅0.13%。日均线跌破短期与中期均线，成交量与持仓量均有所减少。
• 现货价格：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3230元/吨，与上一交易日持平。
• 基差情况：期货贴水现货120元/吨，基差较大，对价格有一定支撑作用，冬储具备一定性价比。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：螺纹钢产量周环比上升0.28万吨至199.83万吨，同比大幅增长22.16万吨，显示钢厂复产动能加快，短期对价格形成压制。
• 需求端：表需周环比减少9.12万吨，但年同比增加97.85万吨，需求同比回暖，节前仍有冬储备货需求支撑。
• 库存端：总库存周环比上升23.43万吨至475.53万吨，但年同比大幅下降177.6万吨，整体库存处于低位，对价格形成支撑。

2. 宏观环境

• 宏观层面，央行释放适度宽松信号，财政部强调支出力度只增不减，但房地产需求拖累整体经济，增量需求有限。
• 宏观宽松周期对市场有一定支撑作用，但需求上限仍是价格承压的关键因素。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 原料双焦价格上涨，提升成本支撑。
• 库存处于近三年低位，供应端反内卷减产，产能严控。
• 政策托底需求，节后需求边际回暖，宏观预期宽松。

偏空因素

• 春节后库存累库超预期，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应压力增大。
• 冬储需求谨慎，地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力。

五、短期市场观点

• 价格走势：螺纹钢期货短期维持低位震荡格局，波动幅度有限。
• 技术面：短期压力位于5日均线附近，下方支撑前期低点。
• 基本面：供给端高位运行，但短流程钢厂集中停产将逐步缓解供应压力；需求端因工地停工和冬储结束而疲软，库存累积压力显著。
• 关键变量：节后行情将主要取决于库存去化速度与政策托底力度，特别是“两重”项目落地节奏与基建投资兑现情况。

六、总结

螺纹钢市场短期内受供需双弱与宏观宽松影响，维持震荡格局。尽管原料价格上涨带来一定支撑，但库存累积与地产需求疲软仍是主要压力来源。未来走势需重点关注节后库存去化情况、政策执行力度以及基建投资的实际推进。投资者应保持谨慎，关注市场变化，合理控制仓位。

分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
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