IP行业系列深度报告（一）_IP价值深挖_拉动衍生品市场新引擎_30页_4mb

万联证券 - IP价值深挖，拉动衍生品市场新引擎（维持）

行业评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

核心观点

Z世代消费崛起及情绪价值需求凸显，推动IP经济高速发展。消费观念从“功能性”转向“情绪价值”，谷子、卡牌、盲盒等衍生品市场呈现强劲增长，优质IP跨媒介开发深化，商业化变现潜力广阔，未来市场规模具备较高增长潜力，建议关注具备丰富IP库、内容创作能力和衍生品运营能力的公司。

投资建议

1. 特许丰富IP库和跨形态开发能力的公司；
2. 特许内容型IP源头生产能力、创造能力强的内容厂商；
3. 聚焦衍生品设计、供应链整合及线下场景运营能力突出的公司；

风险因素

政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；IP生命周期波动；内容制作不确定性风险。