20220313-东北证券-可转债一周市场回顾_市场扰动因素较多_短期_危_机_并存_12页_749kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券发布的债券研究报告，发布时间为2022年3月13日，主要分析了当前转债与A股市场的表现，并对市场扰动因素及未来投资方向进行了展望。报告指出，当前市场“危”、“机”并存，外部环境如美联储加息和俄乌局势对资本市场形成扰动，而内部政策支持与一季报预期则为市场提供支撑。

主要观点

1. 市场整体表现：

   • 本周转债和A股市场均延续下跌走势，但转债市场表现略强于A股市场。
   • 主要股指如上证指数、深证成指和创业板指均出现下跌，跌幅分别为4%、4.4%和3.03%。
   • 转债市场整体下跌，中证转债指数跌幅为3.18%，上证转债指数跌幅为2.79%，深证转债指数跌幅为3.93%。

2. 市场扰动因素：

   • 外部因素：3月FOMC会议可能开启加息周期，同时俄乌局势仍不明朗，对权益资产定价形成扰动。
   • 内部因素：2022年一季报预告陆续披露，前期回调较多但有业绩支撑的标的可能获得较好收益；国内稳增长政策有望催化相关行业预期。

3. 投资建议：

   • 建议关注托底经济、政策支持力度大、成长确定性高的新基建板块，如特高压和储能等绿电产业。
   • 特高压方面，“十四五”期间建设规模空前，国网计划开工13条特高压（“10交3直”），投资规模维持高位。
   • 储能方面，政策支持力度大，2025年新型储能装机规模目标为30GW以上，2030年抽水蓄能和电化学储能均要达到100GW。

关键信息

本周转债市场动态

• 转债市场表现：

  • 本周转债市场整体下跌，中证转债指数跌幅3.18%。
  • 转股溢价率有所回升。

• 进入特殊时期的转债：

  • 本周有1只转债进入转股与赎回期，剩余规模9亿元，评级为AA-。
  • 有3只转债公告不赎回，包括“朗新转债”、“华通转债”和“华钰转债”。

本周转债一级市场情况

• 本周有4只转债公告发行，合计发行规模13.11亿元，发行方式均为优先配售和网上发行。
• 4只转债的评级为A或A+，涉及行业包括电气设备、化工、有色金属等。
• 12家上市公司公告转债发行预案，合计拟发行规模212.18亿元，发行期限均为6年，方式为优先配售、网上定价和网下配售的组合。

本周行业重要新闻

• 锂电池行业：2月动力电池产量同比增长236.2%，其中磷酸铁锂电池产量增长364.1%。
• 水泥行业：福建地区水泥价格上调70元/吨，部分企业熟料价格同步上调50元/吨。
• 新能源汽车行业：2月销量同比上涨184.3%，1-2月累计销量同比上涨154.7%。
• 钢铁行业：本周钢材总库存减少66.3万吨，部分企业调整价格。
• 煤炭行业：加大释放优质产能，以保障供应。
• 芯片行业：美国商务部长警告中企，可能切断其对俄出口管制相关设备和软件的供应。
• 贸易行业：1-2月机电产品出口增长9.9%，其中电子元件和汽车出口分别增长24%和99.1%。

总结

本报告指出，当前市场在外部不确定性和内部政策支持之间呈现“危”、“机”并存的状态，建议投资者关注有业绩支撑和政策支持的行业，尤其是新基建相关板块。同时，报告提供了本周转债市场与股票市场的详细表现，以及转债一级市场的发行情况和行业动态，为投资者提供了较为全面的市场分析和投资指引。