2018-中国PE市场2012年预测：“危”“机”并存_4页_231kb

中国PE市场2012年预测总结

核心内容

2012年被视为中国私募股权投资（PE）市场“生死攸关”之年，行业面临监管收紧、募资难度加大、投资估值回落及退出方式多样化等多重挑战。尽管如此，市场仍存在调整与转型的机会，机构需在规范运作、业务拓展和团队建设方面加强布局。

主要观点

1. 行业监管趋严，机构需清理“原罪”

• 监管范围扩大：国家层面出台多项政策，加强PE行业监管，部分规定直接影响投资机构的合规性。
• 清理不合规操作：设立“壳公司”、降低投资门槛等违规行为将受到限制，迫使部分机构开始清理历史遗留问题。
• 地区整顿先行：天津率先启动PE基金整顿，预计2012年整顿将扩展至全国。

2. 募资难度加大，投资人结构变化

• 募资环境恶化：2011年央行多次加息和提高存款准备金率，导致市场流动性收紧。
• 新基金募集困难：未完成募集的基金在2012年将面临“青黄不接”问题。
• 投资人结构调整：分散的个人投资者比例下降，机构投资人如社保基金、政府引导基金、保险资金等将成为主力。

3. 业务领域拓宽，增强机构竞争力

• 私募房地产基金崛起：房地产企业资金缺口带来投资机会，预计该类基金数量显著增加。
• 二级市场基金提速：部分成熟机构将探索二级市场投资，年内相关基金募集速度加快。
• 多元化基金发展：并购基金、夹层基金、对冲基金及定增基金等也将成为2012年的发展重点。

4. 投资更加谨慎，新行业成为热点

• 投资节奏放缓：受IPO审核趋严及估值回落影响，PE机构将更加谨慎。
• 新兴行业持续升温：高端装备制造、新能源汽车、新一代信息技术等战略性新兴产业仍具吸引力。
• 文化创意与农业受关注：国家政策推动下，文化创意产业和新农业成为投资新方向。
• 金融行业投资上升：鼓励民间资本进入金融服务领域，带动金融行业投资增长。
• 互联网与清洁技术降温：受市场环境影响，这两个行业热度下降。

5. 退出方式多样化，IPO退出受限

• IPO退出遇阻：境内IPO审核趋严，二级市场疲软，境外中概股受冲击，IPO退出路径不畅。
• 并购与股权转让退出增多：机构将更倾向于通过并购和股权转让实现退出，预计退出案例数量大幅上升。

6. 机构注重长期发展，强化软实力

• 投后管理专业化：设立专职投后管理团队成为趋势，未来将进一步细化职能。
• 加强研究与投资人关系：设立研究部门及投资人关系管理团队，提升机构核心竞争力。
• 团队文化建设重要性提升：本土PE机构开始重视团队文化，为长远发展奠定基础。

关键信息

• 2012年PE市场将面临“危”“机”并存的局面。
• 行业监管趋严，影响机构合规性及备案流程。
• 募资难度加大，机构需提前布局资金。
• 投资方向更加多元化，关注政策导向的行业。
• 退出方式从单一IPO向并购、股权转让等多样化转变。
• 机构内部职能细化，注重增值服务与合规管理。

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总结

2012年是中国PE市场转型的关键一年，监管趋严、募资困难、投资谨慎与退出方式多样化构成行业发展的主要特征。在此背景下，机构需加强合规管理、拓展业务领域、注重团队文化建设，以应对挑战并实现可持续发展。