20250205-五矿证券-休闲服务行业周报_2025年消费展望_政策将加速托举需求回暖_5页_772kb

2025年消费展望总结

核心内容

2025年消费市场被寄予厚望，政策支持、消费券发放及“两新”政策的深化实施将推动消费持续回暖。2024年消费市场在政策刺激下实现了稳定增长，为2025年的消费热潮奠定了基础。

2024年回顾

消费数据表现

• 社会消费品零售总额：2024年达487,895亿元，同比增长3.48%，两年平均增长5.35%。
• 线上与线下消费：
  • 线上商品和服务零售额：155,255亿元，同比增长7.2%。
  • 线下消费：同比增长4.83%。
• 餐饮消费：55,718亿元，同比增长5.3%。
• 商品零售消费：同比增长3.24%。

政策与消费券影响

• “两新”政策：推动了家电、电子产品及汽车领域的消费增长，带动限额以上家电消费总额同比增长12.3%，通讯器材消费总额同比增长9.9%。
• 消费券发放：多地分批次发放消费券，涵盖餐饮、体育娱乐等领域，刺激居民形成长效消费粘性。
• “双十一”购物节：累计消费总额达14,418亿元，同比增长26.6%，其中家电与手机数码产品贡献度达32%。
• 汽车市场：2024年汽车报废更新超290万辆，置换更新超370万辆，带动汽车销售额9,200亿元。

其他领域增长

• 体育及娱乐消费：限额以上体育及娱乐消费总额1,415亿元，同比增长11.1%。
• 家居类消费：同比增长3.6%，增速高于2023年的2.8%。

2025年展望

政策支持

• 中央经济工作会议：2024年12月明确将“大力提振消费”列为2025年经济工作的首要任务。
• “两新”政策优化：
  • 资金规模扩大：2025年“两新”资金规模增加，中央财政预下达810亿元补贴资金。
  • 补贴产品门类扩展：享受以旧换新补贴的家电产品门类由8类扩展至12类。
• 商务部部署：2025年将聚焦稳外贸、稳外资与扩消费，推动消费市场进一步增长。

消费趋势预测

• 消费热度持续高涨：政策补贴与居民收入增长共同作用，预计消费市场增长态势将进一步巩固。
• 内需潜力释放：随着房价止跌回稳，购房相关消费增长，居民财富水平提升将增强消费能力。
• 消费结构升级：服务消费正逐步成为新的增长点，推动消费格局从商品消费向服务消费转变。

主要观点

• 政策驱动：2024年“两新”政策与消费券发放对消费市场起到了显著刺激作用，2025年政策力度将进一步加大。
• 结构性增长：2024年消费市场呈现明显的结构性趋势，家电、数码产品及汽车等领域的增长尤为突出。
• 消费习惯形成：政策补贴促使居民消费行为向日常化、常态化转变，消费粘性增强。
• 内需为重心：在国际局势不稳定背景下，2025年经济增长将更加依赖内需扩张，消费成为重要引擎。

关键信息

• 政策背景：中央经济工作会议及国务院政策吹风会明确消费为2025年经济工作重点。
• 资金支持：2025年“两新”政策资金规模增加，家电补贴产品门类扩展。
• 消费趋势：服务消费增长趋势明显，消费市场结构持续优化。
• 风险提示：
  • 消费增长是否能带动就业市场好转仍需观察。
  • 国际局势不稳定性可能对消费市场产生不利影响。

投资评级

• 行业评级：看好，预期行业整体回报高于基准指数10%以上。
• 投资建议：基于政策支持与消费趋势，消费行业具备良好增长前景，建议关注相关领域投资机会。

结论

2025年消费市场在政策持续优化与居民消费习惯转变的推动下，有望实现稳步增长。政策补贴与收入提升将共同释放内需潜力，推动消费成为经济增长的重要动力。