> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鑫期汇风控周报0315总结 ## 核心内容概述 本周国内期货市场整体震荡，受中东地缘政治风险反复影响，原油价格剧烈波动，带动能源化工类商品强势上涨，同时对农产品产生传导效应。股市呈现分化格局，A股主要指数走势各异，新能源板块因宁德时代业绩超预期而走强，但科技成长板块承压。债市因通胀预期反转和宽松预期落空而承压下跌。整体市场风险较高，建议投资者注意控制杠杆率，做好风险防范。 ## 主要观点 ### 1. 市场整体表现 - **A股市场**：整体下行，板块分化严重。上证指数下跌0.70%，深证成指上涨0.76%，沪深300上涨0.19%，创业板指上涨2.51%，科创50下跌2.88%，中证500和中证1000也分别下跌1.31%和0.42%。 - **期指市场**：IF上涨0.30%，IH、IC、IM分别下跌1.10%、1.31%和0.30%。 - **债券市场**：长债领跌，主要因通胀预期反转、宽松预期落空、供给担忧和资金轮动等因素共振。 ### 2. 大宗商品走势 - **能源化工类商品**：整体强势延续，涨幅超10%的品种包括低硫燃油、对二甲苯、PTA、上海原油、苯乙烯、短纤、烧碱、聚丙烯、聚乙烯、菜粕和PVC等。 - **农产品**：受原油上涨影响，油脂、糖、棉花和粕类等品种出现不同程度的上涨。 - **贵金属和有色**：因美元走强，整体走弱，黄金下跌0.68%，白银下跌3.76%，铂金和钯金分别下跌3.37%和3.18%。 - **波动率**：能源化工类商品波动率最高，如原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、甲醇等波动率均超过50%。 ### 3. 中东局势对市场的影响 - 中东局势持续紧张，引发市场对原油供应中断的担忧，导致原油价格出现剧烈波动。 - 周一原油价格一度飙升，但随后因局势缓和回落，周末NYMEX原油主力合约收于99.20美元，周涨幅达8.81%。 - 若中东局势继续升级，可能对全球资本市场造成更大冲击，尤其是对股市和商品市场。 ## 关键信息 ### 市场波动品种 | 品种 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 黄金 | 1133 | 1140.8 | -0.68% | | 白银 | 20923 | 21740 | -3.76% | | 阴极铜 | 100310 | 101050 | -0.73% | | 铝 | 24960 | 24715 | 0.99% | | 锌 | 24140 | 24260 | -0.49% | | 镍 | 136930 | 137140 | -0.15% | | 铅 | 16555 | 16775 | -1.31% | | 锡 | 374110 | 393660 | -4.97% | | 燃料油 | 4730 | 3972 | 19.08% | | 沥青 | 4089 | 3771 | 8.43% | | 天然橡胶 | 16765 | 16835 | -0.42% | | 低硫燃料油 | 5582 | 4488 | 24.38% | | 20号胶 | 13320 | 13570 | -1.84% | | 集运指数(欧线) | 1970.1 | 1892.2 | 4.12% | | 工业硅 | 8675 | 8690 | -0.17% | | 多晶硅 | 42040 | 41115 | 2.25% | | 碳酸锂 | 152080 | 156160 | -2.61% | | 铂 | 541.6 | 560.5 | -3.37% | | �钯 | 408.1 | 421.5 | -3.18% | | 沪深300 | 4658 | 4646 | 0.26% | | 上证50 | 2957 | 2990 | -1.10% | | 中证500 | 8213.8 | 8322.6 | -1.31% | | 中证1000 | 8187 | 8211.8 | -0.30% | ### 品种波动率分析 | 品种 | 本周波动率 | 上周波动率 | 同比波动率 | |------|------------|------------|------------| | 原油 | 176.88 | 69.31 | 17.02 | | 燃料油 | 110.82 | 76.96 | 16.33 | | 低硫燃料油 | 105.75 | 63.36 | 15.83 | | 沥青 | 94.78 | 34.10 | 11.64 | | 20号胶 | 18.73 | 26.53 | 15.99 | | 橡胶 | 18.78 | 24.65 | 14.89 | | 合成胶 | 77.90 | 34.69 | 23.92 | | 甲醇 | 114.43 | 75.62 | 20.35 | | PVC | 62.82 | 28.55 | 7.04 | | 烧碱 | 70.63 | 69.47 | 15.18 | | 塑料 | 42.31 | 31.29 | 5.19 | | 聚丙烯 | 45.63 | 37.81 | 5.49 | | 苯乙烯 | 50.65 | 31.69 | 23.25 | | LPG | 73.54 | 62.80 | 14.44 | | 乙二醇 | 78.27 | 28.43 | 13.93 | | PTA | 61.43 | 30.58 | 16.13 | | 短纤 | 47.04 | 27.14 | 10.56 | | 玻璃 | 35.31 | 32.77 | 27.49 | | 纯碱 | 36.87 | 25.11 | 16.45 | | 尿素 | 37.27 | 14.82 | 7.36 | ### 品种与原油相关性分析 | 品种 | 与原油相关性 | 影响敏感度 | 当前主要驱动 | |------|--------------|------------|--------------| | 油脂 | 极高 | ★★★★★ | 生物柴油替代 | | 白糖 | 高 | ★★★★★ | 糖醇比/乙醇替代 | | 棉花 | 中高 | ★★★★ | 化纤替代+种植成本 | | 粕类 | 中等 | ★★★★ | 成本传导+种植结构调整 | ## 风控建议 - **下周展望**：中东局势仍是市场主线，需警惕风险外溢对股市和商品市场的影响。 - **股市风控**：科技成长板块承压，注意美股科技股的“戴维斯双击”风险，保持谨慎。 - **大宗商品风控**：原油仍是核心变量，其影响可能延伸至农产品，注意震荡风险。 - **整体建议**：建议投资者适度降低杠杆率，做好风险预案，关注中东局势和霍尔木兹海峡动态，防范市场波动带来的潜在损失。 ## 注意事项 - 本文信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 市场观点可能随情况变化而调整，不承担因使用本文造成的任何后果。 - 未经授权，禁止转载或转发本文。