20260402-华鑫期货-_鑫期汇_风控周报_地缘政治持续剧烈升级；原油王者归来带动能源化工系大涨；股市震荡加大；周末国际原油再度大涨_注意下周初相关商品的风险_8页_1mb

鑫期汇风控周报总结（0308）

核心内容

本周国内期货市场在地缘政治风险和能源价格飙升的双重影响下，呈现剧烈波动，市场情绪高度紧张。国际原油价格大幅上涨，带动能源化工系商品全面走高，而部分有色金属和农产品则表现疲软。A股和期指震荡加剧，债市温和反弹，整体市场呈现“冰火两重天”的格局。

主要观点

1. 市场表现

• A股和期指：震荡加剧，上证指数全周下跌0.93%，沪深300指数下跌1.07%，创业板指数下跌2.45%，科创50指数下跌4.95%，中证500指数下跌3.44%，中证1000指数下跌3.64%。期指IC和IM跌幅约3.7%，IH和IF跌幅约1.8%。
• 债券市场：温和反弹，30年期债券领涨。
• 大宗商品：能源化工系商品大涨，如原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、苯乙烯等；部分商品如沪锡、多晶硅、碳酸锂等跌幅超过10%。

2. 市场驱动因素

• 地缘政治风险：中东局势急剧升级，美以联合对伊朗发动军事打击，导致霍尔木兹海峡关闭，全球原油供应受扰，油价飙升，引发市场恐慌。
• 能源价格暴涨：国际原油价格从约73美元/桶升至90美元/桶以上，周涨幅超36%；LNG价格同步上涨，欧洲TTF和亚洲JKM分别大涨58.7%和44.5%。
• 运价飙升：集运指数（欧线）全周上涨54.54%，VLCC日租金暴涨94%，运价创历史新高。

3. 本周重要事件回顾

• 两会召开：释放“十五五”政策信号，GDP增长目标调整为4.5%-5%，财政发力转向“两重”建设、设备更新及消费品以旧换新，货币政策仍保持支持性。
• 中东局势升级：霍尔木兹海峡关闭，全球原油运输受阻，中东产油国被迫减产，全球能源价格飙升，对全球经济和金融市场造成冲击。

4. 市场影响分析

• 全球股市：韩国Kospi、日经指数、恒生指数等大幅下跌，科技股承压。
• 通胀与货币政策：油价飙升推升全球通胀，美联储面临“控通胀”与“保增长”的两难局面，可能推迟降息甚至重启加息。
• 经济衰退风险：高油价或加剧全球制造业PMI下滑，能源进口依赖型经济体受冲击尤甚。
• 金融市场重估：权益市场结构性分化，能源和黄金板块或阶段性跑赢，航空、化工等高耗能行业承压；债市收益率震荡上行，TIPS需求激增。
• 地缘金融博弈：美元短期强化，但长期可能加速“去美元化”进程；能源安全推动各国绿色转型。

关键信息

• 能源化工系大涨：原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、苯乙烯、乙二醇等涨幅显著，其中原油涨幅最高，达36.12%。
• 有色金属分化：铝因产能中断和冶炼成本上升而上涨，其他金属如黄金、白银、铜、镍、锌等多数下跌。
• 农产品波动：豆粕、菜粕、棕榈油、鸡蛋等涨幅较大，而棉花、白糖、尿素等小幅下跌。
• 政策信号：两会释放“调结构、防风险”信号，财政发力转向“两重”建设，货币政策保持支持性。
• 风险提示：若霍尔木兹海峡持续封锁，布伦特原油或突破100美元，甚至冲击140美元历史高位，引发全球金融市场动荡。

下周展望和风控重点

• 股市：结构性分化加剧，关注科技创新（AI算力、芯片）和扩内需消费（以旧换新补贴）板块，警惕高耗能行业受油价影响。
• 债市：收益率维持在1.8%-2.0%区间震荡，中美利差可能收窄，但央行政策限制上行空间。
• 大宗商品：能源仍为波动核心，需密切关注中东局势及霍尔木兹海峡动态，黄金或与原油形成“油金齐飞”。
• 风险提示：地缘政治风险高度不确定，建议对股市和重点商品做好风险预案。

注意事项

• 本文信息来源于公开资料，不构成期货买卖依据。
• 本文观点可能随时调整，不构成投资建议。
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