20221213-红塔期货-2022年12月油脂油料月报_宽幅震荡偏弱格局_后续关注南美情况_16页_3mb

报告摘要

红塔期货2022年12月油脂油料月报总结

核心内容概述

2022年12月，红塔期货对油脂油料市场进行了全面分析，指出整体市场呈现宽幅震荡偏弱的格局。主要关注点包括美豆油价格回调、棕榈油价格估值中段偏上、豆粕供需矛盾未缓解、生猪存栏与价格走势，以及南美产区的天气与播种情况。同时，报告还涵盖了风险因素与各地区营业部信息。

主要观点

油脂市场：整体维持震荡行情，美豆油因EPA政策影响不及预期有所回调，但马来减产和出口趋好给予支撑。12月油脂市场大概率会走出期现回归的逻辑。
粕类市场：整体震荡为主，价格走势需关注南美产区的产量情况。
大豆市场：全球大豆产量预期增长，但因出口运输受阻及库存维持低位，美豆价格仍有一定支撑。
豆油市场：国内压榨量恢复，供应宽松，但疫情对需求端影响较大，价格承压。
棕榈油市场：当前价格处于估值中段偏上，但国内采购意愿偏谨慎，中期供应压力将缓解，价格或偏弱震荡。
生猪市场：能繁母猪存栏量持续增加，生猪价格弱势下行，养殖利润缩减，猪粮比下降至7.41:1。

关键信息

1. 油脂市场

美豆油价格回调，主要受EPA政策影响不及预期。
马来西亚棕榈油减产，出口良好，支撑盘面。
国内棕榈油价格估值中段偏上，建议多看少动。
12月油脂市场可能迎来期现回归。

2. 大豆供需情况

全球大豆：期初库存增加229万吨，期末库存预计为10217万吨，增加165万吨。
美国大豆：产量预期为43.46亿蒲式耳，单产50.2蒲式耳/英亩，期末库存为2.2亿蒲式耳，为七年最低水平。
巴西大豆：播种进度76%，较去年同期86%有所放缓。
阿根廷大豆：存栏量环比增加，但出口量小幅下降。

3. 豆油市场

国内压榨量逐渐恢复，豆油产量增加，供应宽松。
基差随春节备货期逐渐转好，但价格仍受疫情与需求疲软影响。
进口大豆压榨利润有所改善，但整体仍承压。

4. 棕榈油市场

国内棕榈油商业库存增加，市场采购意愿偏谨慎。
马来西亚11月棕榈油产量环比下降4.69%，出口量环比上升6%。
东南亚减产季来临，供应压力将缓解。

5. 生猪市场

能繁母猪存栏量环比增加2.81%，商品猪存栏量增加1.37%。
生猪价格弱势下行，跌幅约6.34%，养殖利润缩减。
猪粮比降至7.41:1，预计春节前后猪价将回调并窄幅震荡。

风险因素

汇率波动
天气变化
疫情扩散
政策调整

操作建议

菜油：全球产量恢复，建议少量逢高做空。
棕榈油：国内消费趋好但受疫情拖累，盘面波动较大，建议少量空单参与。
豆粕：短期供需矛盾难以缓解，建议观望为主。

营业部信息

昆明分公司：电话 0871-63614770 / 0871-63614046，地址云南省昆明市青年路387号华一广场17楼。
上海分公司：电话 021-60737258 / 021-60737270，地址上海市虹口区黄浦路99号2105室。
江苏分公司：电话 025-86661681，传真 025-86661682，地址南京市建邺区庐山路168号1907室。
蒙自营业部：电话 0873-3691559 / 0873-3948606，地址云南省红河州蒙自市朝阳路红羊园C区759号。
福州营业部：电话 0591-83259287，代真 0591-83616830，地址福建省福州市台江区宁化街道祥坂街26号富力中心A座14层02商务办公。
河北唐山营业部：电话 15000097250，地址河北省唐山市路北区文化路街道北新道富强里13-14号商业。
浙江分公司：电话 0571-86650970 / 0571-87818695，地址浙江省杭州市江干区四季青街道财富金融中心2幢4803室。
四川分公司：电话 028-65792202，地址中国（四川）自由贸易试验区成都高新区交于大道219号C座08层04单元。
玉溪营业部：电话 0977-6577468 / 0877-6577463，传真 0877-6577469，地址云南省玉溪市东风南路2号红塔银行大楼1楼8区。
曲靖营业部：电话 0874-3297788 / 0874-3290886，传真 0874-3290939，地址云南省曲靖市翠峰路龙源花园53、54号商铺。
张家港营业部：电话 0512-58229789，地址江苏省张家港市杨合镇人民东路801号（国泰新天地广场）Z206。
山东分公司：电话 0532-55795735 / 0532-55795736，传真 0532-55795735，地址山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼706户。
广州分公司：电话 020-22036733，地址广州市天河区华夏路16号4406室。
大理营业部：电话 0872-2223100 / 0872-2223091，传真 0872-2223894，地址云南省大理白族自治州大理市下关镇经济开发区登龙街八号榆都商务楼四层ZX409号。
常州营业部：电话 0519-86885850 / 0519-86885865，地址江苏省常州市钟楼区怀德中路50-1806。
贵阳营业部：电话 0851-85966422 / 0851-85944541，传真 0851-85945733，地址贵州省贵阳市南明区花果园亚太中心3501。