20220206-德邦证券-化工行业周报_山东省2022年省重大项目名单发布_华鲁恒升2021年净利润增长约三倍_21页_2mb

化工行业周报总结（20220124-20220130）

核心内容

本周（2022年1月24日-2022年1月30日），化工板块整体表现不佳，中信基础化工指数下跌3.41%，申万化工指数下跌3.26%。板块内各子行业表现分化，钾肥涨幅最大，达7.28%，而钛白粉跌幅最大，达-9.59%。

主要观点

• 行业整体表现：化工板块整体下跌，但部分子行业表现较好，如钾肥和有机硅，而钛白粉、涂料油墨颜料、粘胶、其他塑料制品和磷肥及磷化工跌幅较大。
• 企业动态：山东省发布2022年省重大项目名单，多个化工项目入选。华鲁恒升2021年净利润预计增长约三倍，万华化学MDI装置复产，中泰化学2021年业绩预告显示净利润增长显著。
• 投资建议：分析师建议重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、山东赫达、玲珑轮胎、赛轮轮胎、宝丰能源、苏博特和远兴能源等企业，认为它们在行业景气度提升、成本优势、技术优势及市场扩张等方面具备较强的投资价值。
• 风险提示：宏观经济下行、油价大幅波动及下游需求不及预期是主要风险因素。

关键信息

本周市场行情

• 上证综合指数下跌4.57%
• 创业板指数下跌4.14%
• 沪深300下跌4.51%
• 中信基础化工指数下跌3.41%
• 申万化工指数下跌3.26%

化工板块个股表现

• 涨幅前十：

  • 保利联合：32.94%
  • 红星发展：27.29%
  • 普利特：15.27%
  • 巨化股份：13.26%
  • 藏格控股：12.48%
  • 延安必康：11.90%
  • 嘉澳环保：11.45%
  • 云南能投：10.89%
  • 翔丰华：10.50%
  • 沧州大化：10.09%

• 跌幅前十：

  • 同益股份：-23.87%
  • 顾地科技：-22.89%
  • 河化股份：-22.25%
  • 金奥博：-18.21%
  • 青松股份：-15.35%
  • 雄塑科技：-15.15%
  • 诚志股份：-14.46%
  • 英力特：-14.46%
  • 西陇科学：-14.35%
  • 中核钛白：-14.16%

重点公告

• 玲珑轮胎：2021年净利润预计下降50%-60%。
• 万华化学：宁波MDI装置复产，烟台MDI装置正常运行。
• 中泰化学：2021年净利润预计增长1715.55%-1784.06%。
• 联瑞新材：2021年净利润预计增长55.07%-64.09%。
• 华鲁恒升：2021年净利润预计增长289.32%-317.13%。
• 华峰化学：2021年净利润预计增长244.43%-255.40%。

重要子行业回顾

聚氨酯

• 纯MDI：价格21650元/吨，周环比持平。开工负荷51%，部分装置检修。
• 聚合MDI：价格21100元/吨，周环比上升0.96%。开工负荷51%，需求清淡。

化纤

• 涤纶长丝：POY价格7800元/吨，周环比持平；FDY价格8000元/吨，周环比下跌1.23%；DTY价格9350元/吨，周环比持平。下游织造厂放假，需求疲软。
• 氨纶：价格56000元/吨，周环比持平。开工负荷75%，库存上升，需求疲软。

轮胎

• 全钢胎：开工负荷20.52%，受春节影响，多数企业停产。
• 半钢胎：开工负荷40.49%，出口订单较好，库存基本合理。

农药

• 除草剂：草甘膦价格8万元/吨，草铵膦价格32万元/吨。市场交投清淡，部分企业停车检修。
• 杀虫剂：毒死蜱价格4.8万元/吨，吡虫啉和啶虫脒价格走势平稳。
• 杀菌剂：多菌灵和代森锰锌价格稳定，市场观望情绪浓厚。

化肥

• 氮肥：尿素价格2570.19元/吨，周环比上升0.09%。开工负荷73.26%，复合肥企业开工率下降。
• 磷肥：磷酸一铵价格3016.67元/吨，周环比上升3.43%；磷酸二铵价格3785.5元/吨，周环比上升0.28%。
• 钾肥：氯化钾价格4175元/吨，周环比上升1.01%；硫酸钾价格4301.64元/吨，周环比上升1.18%。市场供应紧张，需求减少。

维生素

• 维生素A：国产均价242.5元/kg，周环比持平。贸易市场成交一般，部分品牌抛售。
• 维生素E：国产均价87元/kg，周环比持平。市场询价采购略显积极，局部价格低。

氟化工

• 萤石：均价2725元/吨，周环比持平。开工负荷率18.75%，供应紧张。
• 无水氢氟酸：均价11460元/吨，周环比下跌0.56%。开工负荷率63.93%，市场开工下行。
• 制冷剂：R22、R32、R134a价格稳定，开工负荷率在42.2%-54.08%之间，库存压力不减。

投资建议

• 重点关注企业：
  • 万华化学：业绩符合预期，新材料推动增长。
  • 华鲁恒升：2021年净利润增长显著，成本优势明显。
  • 扬农化工：业绩稳定，市场前景良好。
  • 华峰化学：业绩增长显著，产品结构优化。
  • 山东赫达：技术优势明显，食品级纤维素醚应用加速。
  • 玲珑轮胎、赛轮轮胎：全球轮胎市场增长，国内企业扩张。
  • 宝丰能源：低成本优势，碳中和背景下发展机遇。
  • 苏博特：产品和技术优势，产能扩张。
  • 远兴能源：纯碱市场向好，天然碱矿发现重塑供应格局。
  • 利尔化学：草铵膦行业景气度高，规模和成本优势显著。
  • 兴发集团：磷化工巨头，产业链一体化优势显著。

风险提示

• 宏观经济下行
• 油价大幅波动
• 下游需求不及预期

行业相关股票

分析师与研究助理简介

• 李骥：德邦证券化工行业首席分析师，北京大学材料学博士，曾任职于海通证券，2021年2月加入德邦证券。
• 沈颖洁：研究助理，协助分析师完成研究报告。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

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