20241118-财通证券-汽车及零部件行业2025年投资策略_海外拓展持续推进_智能驾驶加速发展_39页_1mb

汽车/行业投资策略报告/20241118
汽车及零部件行业2025年投资策略

核心观点：

1. 汽车总销量温和增长：预计2024-2027年增速分别为24%、23%、20%、15%，新能源车渗透率将从2023年的25.65%提升至2027年的60.21%，目标年复合增速显著。
2. 乘用车出口与智能化驱动：中国品牌加速全球化布局，特斯拉新车型及Robotaxi产业链将成为投资焦点。
3. 商用车出海增长显著：重卡、客车龙头企业海外销售占比提升，政策支持与电动化加速为新增长点。
4. 两轮车集中度提升：新国标趋严推动行业整合，头部企业通过钠电池技术与东南亚市场拓展提升竞争力。
5. 汽车后市场需求扩大：保有量上升与平均车龄增长拉动服务市场，新能源车服务需求空间广阔。

投资建议：

• 乘用车：关注零跑汽车、比亚迪、吉利汽车等出海整车企业，以及银轮股份、拓普集团等特斯拉产业链核心标的。
• 商用车：中集车辆、潍柴动力、中国重卡龙头，受益于海外销量与新能源渗透提升。
• 两轮车：雅迪控股、爱玛科技，新国标与钠电池技术叠加海外布局。
• 后市场：途虎-W（IAM模式）、冠盛股份，驾驶服务市场与底盘系统优化。

风险提示：

• 行业景气度不及预期、原材料价格超预期、市场竞争加剧
• 上述风险可能对盈利水平与行业增长带来挑战

【注】完整行业动态与企业分析请见原文报告。